達里歐呼籲拋售債券、轉投黃金與比特幣，PCE 達 3.3%

雷·達里歐於 8 月 21 日建議投資人拋售債券、買入黃金與比特幣，理由是美國債務危機疑慮升溫及固定收益報酬持續萎縮。

全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人達里歐在公開談話中表示，美國財政軌跡使債券成為風險日益升高的持倉標的。他多次警告，美國的債務負擔可能削弱美元及傳統固定收益資產的價值。

此建議發布之際，核心 PCE 通膨率維持在 3.3%，使美國公債殖利率居高不下，債券價格承壓。達里歐也將當前由人工智慧驅動的市場漲勢與 1929 年及 2000 年相比擬，警告估值可能已過度高估。他先前曾警示，數百萬美國人持有的一項主要資產類別，將出現「最差報酬」的必然結果。

達里歐的背書可能帶動資金流入比特幣與黃金作為避險資產，並可能加速債券的拋售潮。隨著美國債務疑慮持續發酵，機構投資人可能將資產配置從固定收益轉向另類資產。

橋水創辦人的最新指引延續了他對美國財政狀況的一貫警告。近幾個月來，他多次提醒，政府的借貸軌跡難以為繼，利息支出正吞噬聯邦收入的占比日益攀升。

就比特幣而言，考量到達里歐過去對該資產類別的懷疑態度，他的背書具有特別分量。他先前曾將比特幣描述為對抗貨幣貶值的潛在避險工具，但對其作為交易媒介的實用性存有疑慮。他目前的建議標誌著一個顯著的轉變——開始將數位資產納入多元投資組合的一環。

與此同時，黃金歷來是對抗財政不穩定的主要避險資產。達里歐建議同時買入黃金與比特幣，顯示他認為兩者皆能對沖同一項根本風險：法幣購買力的侵蝕。

更廣泛的市場環境支持此一看法。在核心 PCE 通膨率維持 3.3% 且聯準會暗示可能更長時間維持高利率的背景下，債券的實質殖利率在許多情況下仍為負值或接近零。此一動態使固定收益資產相對硬資產的吸引力下降。

達里歐的建議也與其他知名投資人的警示相互呼應。羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）預測「萬物泡沫」可能導致「史上最嚴重的崩盤」，而前財政部長勞倫斯·薩默斯（Larry Summers）則警告投資人對風險的態度已過於自滿。

具體就比特幣而言，這項背書可能為機構配置提供觸發點。若大型資產配置者跟隨達里歐的指引，所產生的資金流動可能支撐比特幣價格，甚至推動其再創新高。然而，確切的價格影響仍存在不確定性，因為比特幣與傳統市場的相關性在近年來波動甚鉅。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。