大和上調古茗目標價至 36 港元，維持買入評級

大和證券在 4 月 13 日發佈的最新研究報告中，將古茗控股 (01364.HK) 的目標價從 35 港元上調至 36 港元，並維持「買入」評級。

「補貼的退坡為古茗提供了一個整合中端市場的絕佳機會，因為其加盟商的實收利潤和盈利能力預計將優於同行，」大和在報告中指出。

該投行指出，來自美團和京東等競爭對手的補貼已回落至價格戰前的水平。針對投資者對銷量的擔憂，古茗管理層指出，門店模型的翻新、咖啡銷量的增量以及延長營業時間將成為 2026 年銷售額穩定增長的動力。大和已將古茗 2026 年至 2028 年的每股收益預測上調了 6% 至 12%。

古茗管理層預計，外賣訂單占比（去年第三季度達到 60% 的峰值）將從目前的 50% 以下水平繼續下降。公司旨在通過推廣堂食、延長早間營業時間和增加咖啡銷售來提升加盟商的盈利能力。

更新後的預測表明，大和認為古茗門店運營商的盈利能力提升路徑清晰。投資者將密切關注該公司的下一份財報，以觀察這一戰略是否能轉化為更高的利潤率和市場份額的增長。

本文僅供參考，不構成投資建議。