原油價格跌破 100 美元，因伊朗釋放一週停火信號

(P1) 在一名伊朗高級官員宣布預計黎巴嫩將達成一星期的停火協議後，原油價格跌破每桶 100 美元，正在測試市場的地緣政治風險溢價。西德州中質原油 (WTI) 交易價格為 98.39 美元，本週下跌 11.79%，交易員正在重新評估近期曾將油價推向四年高點的供應風險。

(P2) 「儘管宣布了停火，但海峽『並未開放』，」阿布達比國家石油公司 (Adnoc) 首席執行官 Sultan Al Jaber 週四表示，他補充說通行仍取決於「許可、條件和政治籌碼」。他強調，全球能源安全取決於該海峽「全面、無條件且不受限制地」開放。

(P3) 此舉延續了上週以來的劇烈反轉，當時 5 月交割的 WTI 原油因供應擔憂曾觸及 117.73 美元的高點。隨後跌至 91.05 美元的低點，確立了一個寬幅且劇烈波動的區間。全球基準布蘭特原油也經歷了類似的波動，在緊張局勢高峰期曾觸及每桶 119 美元，隨後回落。

(P4) 市場依然處於緊繃狀態。分析師指出，如果衝突得不到解決，且霍爾木茲海峽的限制持續到 5 月以後，原油價格可能會達到 150 美元這一心理關口。這種飆升將提高各行業的投入成本，可能引發更廣泛的通脹壓力並減緩全球經濟增長。

審視脆弱的休戰

黎巴嫩潛在的停火是在華盛頓與德黑蘭之間脆弱的兩週停戰之後出現的，這段停戰充滿了不確定性。伊朗議會議長 Mohammad Bagher Ghalibaf 指責以色列繼續對黎巴嫩境內的真主黨進行「代理人戰爭」，認為這些襲擊破壞了協議精神。

這種持續的不穩定性讓交易員保持謹慎。更複雜的是，伊朗以水雷風險為由，發布了通過霍爾木茲海峽的替代航線指南。航運保險公司已經提高了通過該地區船隻的保費，增加了最終由消費者承擔的運輸成本。根據 Mint 的一份報告，據稱德黑蘭還對通過海峽的每艘船收取近 200 萬美元的費用，這相當於每桶約 1 美元的成本。

技術面指向 104 美元樞軸位

從技術角度來看，下週市場的走向可能取決於 WTI 原油對 104.34 美元樞軸位的反應。如果能持續站穩該水平上方，將信號買家回歸，並可能創造挑戰近期高點 117.63 美元的勢頭。

然而，如果未能突破 104.34 美元，則表明存在強勁的拋售壓力。在這種看跌情況下，油價可能會跌入 86.30 美元至 78.91 美元的主要下行目標區。新買家可能會在該區間出現，但若持續疲軟，則可能出現更深的回調。波動率的上升表明市場已進入調整階段，正在權衡揮之不去的供應風險與上行勢頭的停滯。

本文僅供參考，不構成投資建議。