原油重挫8% 荷莫茲海峽外交進展超越運量數據

西德州中級（WTI）原油週日晚間跳空跌破每桶80美元，交易員對華盛頓與德黑蘭均未證實的荷莫茲海峽重開消息進行定價，開盤即抹去近7美元漲幅，而海峽油輪流量則維持不變。

「關鍵在於：川普並沒有升級衝突的出路，」昆西負責任治國研究所執行副總裁特里塔·帕西在美國總統川普以談判取得進展為由取消對伊朗的攻擊計畫後表示。

9月WTI開盤報79.91美元，低於其81.21至84.53美元的回撤區間，而10月布蘭特原油下跌7.42美元至83.62美元，跌幅達8.15%。此輪拋售發生在伊朗週五攔截兩艘油輪並令另外四艘折返之後，僅有兩艘大型原油運輸船成功通過。商業原油庫存處於2018年以來最低水準，WTI交貨點庫欣庫存亦逼近十年低位。OPEC+週日同意在9月每日增產18.8萬桶，完成從自願減產中恢復每日165萬桶的計劃。

市場在無法確認的外交消息上拋售原油近8%。過去兩次賣方於7月中旬及7月底押注此一交易時，供應溢價均在數日內迅速反彈，因為船隻數量從未跟上頭條新聞的步伐。週三的EIA庫存報告是下一個美國國內數據觀察點，而荷莫茲海峽及曼德海峽的航運數據將證實此輪拋售的合理性，或將暴露其為7月中以來第三次外交煙幕彈。

油輪數據未有變動

革命衛隊兵力週五攔截兩艘油輪並令另外四艘折返。僅有兩艘大型原油運輸船成功通過。這一比例並未改善，而週一8%的拋售定價卻彷彿已經改善。空頭需要連續多日雙向流量上升，此一交易才能算得上是有實質支撐，否則不過是另一次在頭條消退時被買回的 diplomatic 煙幕彈。

空頭在7月中旬及月底兩次押注同一交易時均遭到軋空。兩次都是頭條跑在船隻前面，兩次供應溢價都迅速回歸。週一的跳空低開比前兩次都更劇烈，而油輪數量並未改變。

紅海並未拯救任何人。胡塞武裝三週前宣布對沙烏地阿拉伯實施海上禁運，蘇伊士運河南端通道成為另一個威脅區域。沙烏地阿拉伯推動組建多國防禦聯盟，這不是一個預期航運問題能通過談判解決的國家會做的事。波斯灣的兩個出口均受威脅，而繞過其中一個的替代路線正好穿過另一個。

伊朗外交部發言人伊斯梅爾·巴格艾向伊斯蘭共和國通訊社表示，與阿曼就新航運路線達成的諒解「與荷莫茲海峽的重開或持續關閉無關」，並將該協議描述為「必要條件，但非充分條件」。

庫存收緊之際需求趨軟

商業原油庫存上週觸及2018年以來最低水準，週三的EIA報告是下一個國內數據觀察點。庫存下降一直支撐WTI底部，而中東原油貨運持續不可靠，庫欣逼近十年低位意味著WTI期貨的交貨點在最糟糕的時機變得愈發緊張。

需求近期下降逾3.5%至每日約2,007萬桶。每桶80美元以上的油價開始產生抑制作用，而消費數據是多頭無法忽視的關鍵變數。7月因無視船隻數量而遭到軋空的同一批交易員，不應在此時犯下相反的錯誤——在當前價位假裝需求無關緊要。

OPEC+週日同意在9月每日增產18.8萬桶，完成從自願減產中恢復每日165萬桶的計劃。市場幾乎沒有反應，因為此前已見證過同樣的情形。在航運通道受損的情況下，無法送達買家的配額增加並不是供應。它們只是試算表上的數字，在油輪恢復運輸之前會一直停留在那裡。如果荷莫茲海峽重開，增產才有意義；只要海峽仍以週五那樣的運作方式運作，它就無關緊要。

關注焦點

WTI跳空跌破81.21至84.53美元的上方回撤區間，該區間已轉為阻力位。下方支撐區間位於75.40至70.70美元，52週移動均線位於69.39美元。布蘭特原油正逼近79.01至74.26美元自身的支撐集群，52週移動均線位於73.26美元，其下方擺動低點位於70.67美元。

技術面顯示，在這些寬幅區間內震盪將持續，直到某一方取得突破，而突破來自船隻而非談判。週三的EIA庫存報告是國內數據點，荷莫茲海峽及曼德海峽的航運數據則是確認信號——要么證實此輪拋售的合理性，要么將其暴露為7月中以來第三次外交煙幕彈。

本文僅供參考，不構成投資建議。