美伊衝突期限臨近，原油價格突破 116 美元

(P1) 原油期貨在週二交易時段突破每桶 116 美元，全球市場正準備迎接美東時間晚上 8 點外交解決期限前美伊衝突可能出現的升級。

(P2) Prosper Trading Academy 的 Scott Bauer 表示：「如果伊朗在美東時間晚上 8 點的截止日期前不接受美方條款，投資者需準備迎接劇烈回撤。」

(P3) 根據《福布斯》的一項分析，廣泛衝突的威脅已推動原油價格穩步上漲，自 2 月下旬衝突開始以來，油價已從約 70 美元飆升至每桶 110 美元以上。這種干擾已導致亞馬遜對第三方賣家加收 3.5% 的附加費，而運輸巨頭 UPS 和聯邦快遞（FedEx）已增加了超過 25% 的燃油附加費。

(P4) 僵局使能源市場處於高度戒備狀態，主要風險集中在霍爾木茲海峽。如果未能達成協議，可能會導致美國採取進一步的軍事行動，目標可能針對伊朗的能源基礎設施，並對每日經過該海峽的 2000 萬桶石油運輸造成重大且長期的干擾。

處於邊緣的市場

全球石油市場不再僅僅對簡單的供需基本面做出反應，而是對一個二選一的結果做出反應：協議或升級。根據 Oil & Gas 360 的說法，市場陷入了狹窄的不確定性區間，既在定價最壞情況，又因外交新聞而出現回撤。德黑蘭方面拒絕了美國提議的 15 點停火計劃，稱其為「極端且不合理」，這使得霍爾木茲海峽持續受限，維持了全球能源流動的壓力。

根據 Ariel Cohen 在《福布斯》上的分析，衝突的進展可能遵循三條路徑之一。首先是持續的軍事升級，美國可能會佔領哈爾克島等關鍵基礎設施，該島處理了伊朗約 90% 的石油出口。此舉將嚴重削弱全球供應，並可能推動油價走高，使大西洋盆地和里海地區等中東以外的生產商受益。

油泵之外的經濟波動

即使美國如第二種情況所建議的那樣「宣佈勝利並離開」，石油的地緣政治風險溢價仍可能存在。伊朗可能會繼續對通過霍爾木茲海峽的行為徵收通行費，這一舉動雖然違反了國際海事法，但將使俄羅斯和中國等戰略夥伴受益。

最樂觀的情況是，在巴基斯坦或中國等中立方的斡旋下達成有條件的休戰，從而完全重新開放海峽。雖然這將解決眼前的供應擔憂，但油價可能會穩定在高於衝突前的水平，反映出新的政治風險溢價。

經濟影響遠不止於燃油成本。專家警告稱，作為化學品生產關鍵成分的石油價格上漲，將增加從藥品到化肥的所有成本。康奈爾大學農業經濟學教授 Christopher Wolf 指出，柴油成本上升將使耕作變得更加昂貴，獨立零售商聯盟（IGA）預測食品價格可能上漲 2-4%。正如一位加州大學洛杉磯分校（UCLA）教授告訴《衛報》的那樣：「價格一旦上漲，就很少會再降下來。」

本文僅供參考，不構成投資建議。