Core Scientific 擬融資 33 億美元轉向人工智慧，礦商競相尋求收入增長

一項數十億美元的債務交易表明，人工智慧熱潮正迫使加密貨幣採礦業進行戰略轉型，主要參與者正從比特幣轉向，以確保更穩定的收入。

Core Scientific Inc. 週二宣布，計劃通過發行 33 億美元的垃圾債券籌集資金，以支持其向人工智慧基礎設施領域的深度轉型。這一舉措突顯了在利潤空間收窄的背景下，加密貨幣礦商之間日益擴大的趨勢。

該公司表示，此次融資將通過 2031 年到期的高級擔保票據進行，所得款項旨在資助數據中心的建設並為現有債務進行再融資。Core Scientific 執行長亞當·薩利文（Adam Sullivan）表示：「我們正在部署這筆資金，以加快與我們項目相關的服務時間表。」這標誌著該公司正積極推動業務超越傳統的比特幣運營。

據知情人士透露，此次發行的背景是摩根士丹利此前提供的 10 億美元信貸額度，並將支持六個數據中心設施的建設。這些設施已根據一份為期 12 年的合同完全租給了雲計算公司 CoreWeave Inc.，該合同可能產生約 100 億美元的收入。為了資助這一轉型，Core Scientific 一直在變現其持有的比特幣，在 1 月份以 1.75 億美元的價格出售了 1,900 枚 BTC，目前持有的 BTC 數量已降至不足 1,000 枚，低於 2025 年底的 2,537 枚。隨著投資者對這一戰略轉型的認可，該公司的股價 (CORZ) 今年已飆升 42%。

這一轉型反映了採礦業面臨的生存危機。根據 CoinShares 的一份報告，2024 年 4 月的比特幣減半將挖礦獎勵從 6.25 BTC 削減至 3.125 BTC，而到 2025 年底，公開上市礦商生產一枚比特幣的平均現金成本已攀升至近 8 萬美元。隨著挖礦利潤處於週期性低點，各公司正在利用其最有價值的資產——擁有電力的工作數據中心和電網連接——來服務於蓬勃發展的人工智慧市場，該市場提供了更可預測、高利潤的收入流。

礦商追隨 AI 的腳步

Core Scientific 並非孤例。包括 Riot Platforms、MARA Holdings 和 Hut 8 在內的越來越多公開上市的比特幣礦商正將其基礎設施重新利用於人工智慧和高性能計算 (HPC)。這些公司發現，他們在建設和運營大規模、能源密集型設施方面的專業知識，直接適用於迫切需要數據中心產能的人工智慧公司。

經濟效益極具吸引力。雖然電力消耗可能佔比特幣挖礦收入的 40% 以上，但在人工智慧雲服務成本中僅佔個位數百分比。根據彭博社彙編的數據，這導致了數據中心轉型融資的激增，僅今年一年，與人工智慧基礎設施相關的借款人就籌集了 179 億美元的高收益債券。

網絡安全問題

資本和基礎設施從比特幣轉移引起了關於網絡長期安全性的辯論。比特幣網絡由投入巨大計算能力以驗證交易的礦商保駕護航。隨著主要的工業礦商將資源轉向人工智慧，一些分析師擔心網絡的安全骨干可能會減弱。

Capriole Investments 創始人查爾斯·愛德華茲（Charles Edwards）表示：「對比特幣的能源投入和承諾正面臨重大威脅。」他指出，頂級礦商在比特幣收入中的份額預計將大幅下降。

然而，其他人認為網絡的設計將確保其穩定性。比特幣的難度調整會在算力下降時自動降低挖掘區塊所需的計算能力，從而使留下的礦商更有利可圖。Blockstream 執行長亞當·巴克（Adam Back）表示：「這是一種套利，當挖礦利潤與人工智慧工作負載持平時達到平衡。」支持者認為，這種自我修復機制確保了網絡即便在最大的參與者多元化經營時，仍能保持安全和去中心化。

本文僅供參考，不構成投資建議。