核心PCE 6月降至3.3% 通膨放緩趨勢持續

美國通膨在6月持續逐步降溫，核心PCE回落至3.3%，強化了市場對聯準會最終降息的預期。

核心通膨連續第二個月放緩，聯準會偏好的物價指標6月從5月的3.4%下滑至3.3%，符合經濟學家預期，使得通膨降溫的敘事保持完整。

「這項數據確認了潛在物價壓力的下行趨勢，應能讓聯準會對未來幾個月開始寬鬆政策抱有信心，」Edgen宏觀分析師 James Okafor 表示。「問題在於改善的速度是否快到足以在9月採取行動。」

整體個人消費支出（PCE）物價指數年增率維持在3.7%，與5月持平，亦符合FactSet追蹤的3.7%共識預期。環比來看，整體指數預期將下降0.1%，這將是自2020年4月以來首次出現月度負值。核心物價月增率為0.2%，低於前期的0.3%。

美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）同時發布了第二季國內生產毛額（GDP）初值，年化季增率為2.1%，與第一季增速及市場共識預期一致。通膨放緩與經濟穩定增長的組合，支持了軟著陸情境——即聯準會能夠在不讓經濟陷入衰退的情況下壓低物價壓力。

這份數據使聯準會有望在9月降息，不過整體PCE年增率維持在3.7%不變，遠高於央行2%的目標，限制了激進寬鬆的空間。隔夜指數交換（OIS）目前定價顯示，市場預期年底前約有75個基點的降息空間，意味著兩到三次各降息一碼（25個基點）。

核心PCE上一次從當前水準持續處於下行軌道是在2023年底，當時從9月的3.7%降至12月的2.9%，為聯準會在當年12月點陣圖中的政策轉向鋪平了道路。如果2026年下半年出現類似的模式，核心通膨將在年底接近2.5%，從而強化穩定寬鬆週期的論據。

數據公布後，美國公債殖利率小幅走低，兩年期公債殖利率下跌4個基點至4.32%，交易員加碼押注9月降息。標普500指數開盤小幅走高，美元指數則針對一籃子主要貨幣下滑0.2%。

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