銅價突破 6 美元大關，礦業股迎來反彈

倫敦金屬交易所銅價首次衝破每磅 6.00 美元大關，這是該工業金屬的歷史性天花板，其交易價格比 2025 年的平均水平高出約 25%。

創紀錄的高價出現在市場風險規避情緒劇增之際，印度波動率指數 (VIX) 週一飆升逾 5%。地緣政治緊張局勢加劇、全球債券收益率飆升以及印度盧比走軟（對美元匯率跌至 96.35 的歷史低點），都為大宗商品市場構成了複雜的背景。

儘管受整體市場壓力影響，礦業股表現參差不齊，但此次激增對銅生產商而言是直接的利好。以蒙古焦煤 (SEHK:975) 為例，根據公司分析，其股價在過去一個月下跌了約 22%。這一近期弱勢與其 38.88% 的一年期股東總回報率形成鮮明對比。該公司的市銷率 (P/S) 為 1.3 倍，低於同類企業平均的 1.7 倍，但高於更廣泛的香港金屬和採礦業平均水平 0.9 倍。

創紀錄的銅價預計將顯著提升礦業公司的收入和利潤率，反映出全球工業需求的強勁。然而，與此同時出現的全球債券收益率飆升被形容為「對每項資產徵稅」，這可能會抑制那些本應從高銅價中獲利的礦業公司的股價漲幅。

本文僅供參考，不構成投資建議。