CPI數據低於預期激勵反彈 伊朗緊張局勢攪動油市

週二公布的數據顯示，美國6月消費者物價漲幅低於預期，同時荷莫茲海峽對伊朗航運的封鎖使布蘭特原油突破81美元——這一組合引發了股票、債券、加密貨幣與金屬市場為期兩天的逆轉。

「通膨放緩趨勢依然完好，這給了聯準會今年稍後維持利率不變甚至寬鬆的空間，但荷莫茲海峽關閉導致的油價飆升，則是可能反饋到核心商品價格的未知變數，」Edgen宏觀分析師James Okafor表示。

核心CPI數據低於市場共識預期，這是繼5月CPI數據公布後比特幣飆升10.85%以來，連續第二個月通膨數據低於預期。根據美國中央司令部的說法，布蘭特原油上漲7.8%至每桶81.92美元，原因是美國對伊朗防空系統、沿海雷達站與飛彈設施發動了第三輪打擊。MarineTraffic數據顯示，7月10日至12日期間，通過該海峽的船隻活動量較前一周下降約52%。

這些數據強化了下一次會議聯準會暫停緊縮週期的理由，而荷莫茲海峽關閉導致的油價飆升，則可能在通膨放緩論述逐漸獲得支持之際，重新點燃商品通膨。美國總統川普週一表示，美國正在「恢復」對伊朗的封鎖，並建議對通過該海峽的貨物徵收20%的通行費，這顛覆了美國數十年來支持航行自由的政策。阿聯國防部表示，伊朗革命衛隊在襲擊一艘賽普勒斯籍貨櫃船（造成一名船員死亡、八人受傷）後，宣布關閉該水道「直至另行通知」。

跨資產連鎖效應

兩股力量將市場拉向相反方向。隨著美國與伊朗互相發動打擊，股票、債券、加密貨幣與金屬在週一全線拋售，標普500指數與那斯達克指數下跌，石油敏感類股領跌。比特幣跌向61,000美元，在CPI數據公布後反彈至62,500美元以上，現貨比特幣ETF錄得資金重新流入，顯示機構投資者在接近週期低點時存在買盤興趣。

由於低於預期的CPI數據強化了市場對聯準會下一步行動將是降息而非升息的押注，美國10年期公債殖利率下跌。美元對主要貨幣走弱，進一步支撐了以美元計價的大宗商品價格。

風險所在

這場對峙帶來的風險不僅限於地區範圍。在戰爭爆發前，荷莫茲海峽承載了全球約五分之一的石油與液化天然氣運輸。伊朗最高領袖莫杰塔巴·哈梅內伊誓言要為美國與以色列殺死其前任的打擊行動報仇，而川普已宣布臨時停火協議結束。據伊朗媒體報導，包括卡達在內的調解方試圖挽救外交解決方案，卡達代表團已於週五訪問伊朗。

對市場而言，問題在於通膨放緩的動能能否抵擋石油供應衝擊。布蘭特原油每桶81.92美元的價格仍遠低於衝突初期達到的近120美元高峰，但油價每上漲一美元都會反映在汽油價格上——這對川普政府在11月國會選舉前而言，是一個政治敏感指標。下一次聯準會會議將為政策制定者如何權衡這些相互衝突的力量提供首次考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。