Key Takeaways:
- 營收與利潤不及預期： 第一季度營收同比下降 31% 至 14.1 億美元，公司報告淨虧損 3.94 億美元，而去年同期盈利 6,600 萬美元。
- 交易量暴跌： 現貨總交易量減半至 2,020 億美元，其中費率較高的散戶交易量下降 54%，嚴重影響了交易營收。
- 衍生品成為亮點： 機構營收增長 37%，主要歸功於收購衍生品平台 Deribit，該平台在本季度貢獻了約 6,850 萬美元。
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Coinbase 營收下降 31% 至 14.1 億美元，交易量表現疲軟
Coinbase Global Inc. (COIN) 報告第一季度營收同比下降 31% 至 14.1 億美元，隨著數字資產市場的長期低迷繼續抑制這家美國最大加密貨幣交易所的交易活動，公司陷入淨虧損。
「我們一直預料交易費將趨向商品化，」Coinbase 首席財務官 Alesia Haas 在一份聲明中表示。「我們也嘗試了費率調整，目前看來，客戶對價格並不敏感。」
該公司報告淨虧損 3.94 億美元，即每股虧損 1.47 美元，與去年同期記錄的 6,600 萬美元淨利潤相比出現劇烈逆轉。業績受現貨交易量暴跌 50% 至 2,020 億美元的拖累。財報公佈後，Coinbase 股價在盤後交易中下跌約 4.7%。
疲軟的業績突顯了該交易所在加密市場波動面前的脆弱性，以及來自進入該領域的傳統金融機構日益激烈的競爭。作為回應，Coinbase 已啟動裁員約 700 人的成本削減計劃，預計將產生高達 6,000 萬美元的重組費用。
交易活動向核心資產轉移
交易量的下降在零售用戶中最為顯著，其交易量下降 54% 至 360 億美元。由於該部門的費率高於機構交易，這一降幅對營收產生了巨大影響。個人交易營收近乎腰斬，下降 48% 至 5.67 億美元。
交易活動分類顯示資金流向優質資產，交易量集中在大型加密貨幣。比特幣佔總交易量的比例從一年前的 27% 升至 40%，而以太坊的份額從 11% 增至 19%。
衍生品與穩定幣展現韌性
儘管現貨交易低迷，來自機構客戶的營收增長了 37% 至 1.36 億美元。這一增長主要由 Coinbase 於 2025 年 8 月收購的加密衍生品交易所 Deribit 的併表推動，該交易所貢獻了約 6,850 萬美元的營收。
訂閱和服務營收也表現出韌性，來自 USDC 穩定幣的收入增長 11% 至 3.05 億美元。然而，公司指出，平均利率下降 67 個基點為該收入流帶來了 5,750 萬美元的阻力。
本文僅供參考，不構成投資建議。
