Coinbase CPO 表示 USDC 與銀行存款同步成長 5%，並非相互競爭

Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 引用的數據顯示，在六個月的時間內，USDC 供應量與美國銀行存款均成長約 5%，這項發現挑戰了銀行業聲稱穩定幣侵蝕傳統存款基礎的說法。

Shirzad 在部落格文章中表示：「兩者都增加了，誰也沒有搶走誰的飯碗。」他所引用的六個月期間，USDC 的流通供應量與美國銀行體系的活期存款總額同步上升。

根據 DefiLlama 的數據，USDC 的流通供應量已達到約 750 億美元，使其成為市值第二大的穩定幣。Coinbase 委託 Charles River Associates 於 2025 年 7 月進行的一項研究發現，USDC 的採用對社區銀行的存款並未產生統計上顯著的負面影響。Shirzad 隨後在 2025 年 9 月發文，直接反駁了他所謂銀行業遊說團體推動的「存款流失迷思」。

這場辯論具有實質的經濟影響。花旗集團估計，到 2030 年，全球穩定幣市場每年可能產生超過 580 億美元的收入，而根據 DefiLlama 的數據，穩定幣總供應量已超過 2700 億美元。隨著美國《GENIUS 法案》和歐洲 MiCA 框架為主流發行創造監管途徑，問題已從穩定幣是否與銀行競爭，轉向這兩個體系如何共存。

過去近兩年來，銀行業一直警告穩定幣會將資金吸走，脫離傳統金融體系。然而，數據顯示了不同的情況。在 Shirzad 審視的同一六個月期間，USDC 供應量與活期存款同步上升——分別約為 4.6% 至 5% 以及 4.5% 至 5%。根據 Charles River Associates 的研究，最常被認為易受穩定幣競爭影響的社區銀行，並未顯示出可量化的損害。

Coinbase 在此辯論中顯然有其自身動機。該公司對其平台上持有的 USDC 獲得 100% 的收入分成，並從其他來源獲得 50% 的分成。USDC 支撐了 Coinbase 約 90% 的美元及 USDC 交易對現貨交易。該公司還一直在建立直接存款功能，允許用戶以 USDC 收取薪資，並已提供高達 5% 的穩定幣收益。

Visa 的進場重塑穩定幣市場

基礎設施競爭正在升溫。Visa 推出了 Visa Stablecoin Platform 測試版，這是一套工具包，允許金融機構在其全球支付生態系統內直接發行、轉移和管理穩定幣。該平台最初支援 Open USD，這是一種由 Open Standard 聯盟開發的去中心化美元掛鉤穩定幣，該聯盟成員包括 Visa、Mastercard、Coinbase、BlackRock 和 Alphabet。Open USD 不收取鑄造或贖回費用——這直接挑戰了 Circle 等既有業者藉以獲利的收費結構。

截至 2026 年 4 月，Visa 的穩定幣結算試點已在九個區塊鏈網路上達到 70 億美元的年化運行率。據報導，在 Visa 宣布此消息後，Circle 的股價下跌約 5%，反映出競爭壓力。

對於 Coinbase 的股東而言，USDC 的經濟效益十分顯著。每增加 10 億美元的 USDC，都會透過公司的收入分成協議直接反映在損益表上。以 750 億美元的流通量來看，其經濟效益已然可觀。Tether 的 USDT 仍主導全球穩定幣市場，但 USDC 在受監管市場（尤其是美國和歐洲）中正在擴大市占率。

更廣泛的影響在於，穩定幣正從交易中介演化為金融作業系統。根據 Visa Onchain Analytics 的數據，過去 12 個月內，穩定幣處理的交易量超過 51 兆美元。隨著美國和歐洲的監管框架允許更多發行商進入市場，競爭優勢將從發行端轉向圍繞各穩定幣生態系統所建立的金融實用性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。