可可價格翻倍至6000美元 西非作物面臨18%減產

紐約可可期貨價格交易於每噸6000美元附近，自2026年3月以來已翻倍，主因西非地區暴雨及真菌病害引發2026/27年度產量下調18%。

「象牙海岸與迦納當前的天氣型態極為異常——涼爽潮濕的條件為黑莢病與褐腐病創造了理想的滋生環境，」Jefferies分析師Scott Marks表示。

根據Jefferies數據，象牙海岸6月降雨量較歷史均值高出46%，而迦納則較正常水準高出52%。兩國自3月以來的平均氣溫約較五年均值低2華氏度。國際可可組織現預測2024/25年度全球過剩量僅為4.8萬噸，低於先前預估的7.5萬噸，且全球庫存對研磨比率仍低於歷史均值。

象牙海岸作物預測下調18%至170萬至180萬噸

Jefferies指出，產業調查顯示全球最大可可生產國象牙海岸2026/27年度主季作物產量將降至170萬至180萬噸之間。相比之下，2025/26年度產量約為220萬噸。此一衰退反映了當前生長階段花朵形成與豆莢發育不良，黑莢病與褐腐病加速了豆莢腐爛與提前掉落。

此次供應中斷發生在連續兩年全球短缺、2024年可可價格推升至每噸1.2萬美元以上的歷史高點之後。儘管市場原先預期2024/25年度將恢復溫和過剩，但最新數據顯示復甦仍然脆弱。可可目前價格較歷史高點約低50%，但仍較約每噸2800美元的五年均值高出逾一倍。

聖嬰現象威脅籠罩2026/27年度

Jefferies表示，交易員現正密切關注今年稍晚可能形成的聖嬰現象。轉變為聖嬰現象將可能為西非帶來炎熱乾燥的天氣，從當前潮濕型態迅速逆轉。這種轉變可能進一步損害開花中的可可樹，降低豆莢發育，將供應緊縮延續至2027/28年度。

短期確認的產量損失加上額外天氣驅動中斷的風險，意味著可可價格在2026年下半年很可能維持在高檔。下游巧克力製造商面臨持續的利潤壓力，並可能將成本轉嫁至美國與歐洲等主要市場的終端消費者價格。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。