芝商所推出 24/7 加密貨幣交易，挑戰一 DeFi 平台的霸主地位

全球最大的衍生品交易所芝商所（CME Group）將於 5 月 29 日推出加密貨幣期貨和期權 24/7 交易，這對於在 2025 年名義交易量已達到 3 萬億美元的產品系列來說是一次重大擴張。

「在一個字面上永不眠的空間推出加密貨幣 24/7 交易，將提供受監管的常時風險管理，我們很高興將其推向市場，」芝商所加密貨幣產品全球負責人 Giovanni Vicioso 在最近的一次採訪中表示。

據該公司稱，該交易所的加密複合體今年至今的交易量比 2025 年的增速高出 46%。在轉向連續交易之前，該交易所最近推出了 Avalanche (AVAX) 和 Sui (SUI) 的期貨，將其加密產品擴展到九種數字資產，這些資產佔加密市場總市值的 75% 以上。

此次擴張使芝商所與 Hyperliquid 等加密原生交易場所展開直接競爭，後者長期以來通過永續期貨等產品主導著 24/7 衍生品領域。隨之而來的競爭可能會重塑市場結構，因為據報導，傳統交易所正在推動對快速增長的去中心化同行進行更嚴格的監管審查。

鴻溝

衝突的核心在於不同的運營模式。芝商所作為中立的中介機構，負責撮合買賣雙方並賺取與交易結果無關的費用。相比之下，Hyperliquid 等平台使用內部流動性庫 HLP，作為所有交易的直接對手方。這意味著當交易者虧損時 HLP 獲利，造成了批評者所說的非對稱風險結構。

監管十字路口

這種結構差異是美國監管辯論的核心。芝商所首席執行官 Terry Duffy 認為，永續期貨——即在 Hyperliquid 等平台上流行的沒有到期日的合約——根據現行的《商品交易法》是「非法」的。然而，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Michael Selig 表示，該機構正致力於澄清其立場，可能很快允許在美國市場進行受監管的永續期貨交易。這種監管不確定性迄今為止已將大部分永續合約交易量推向了海外。

行業動態

整個行業都在競相擴張。Coinbase Derivatives 目前提供 24/7 槓桿期貨交易，而 Kraken 通過收購 Bitnomial，目前在美國擁有完整的 CFTC 持牌衍生品架構。這些舉動信號了傳統金融與加密貨幣之間更廣泛的融合，而對 24/7 全球市場的控制權則是最終的獎賞。

本文僅供參考，不構成投資建議。