里昂證券上調長和至首選名單，目標價102港元

里昂證券將長和控股的評級上調至「高度確信優於大盤」，目標價102港元，理由是自2020年以來的資產貨幣化進展。

「長和自2020年以來持續推進資產貨幣化，產生大量現金流入，」里昂證券在研究報告中表示。

該券商預期，僅計入英國鐵路、UKPN及VodafoneThree的處置，長和的合併淨負債對權益比率將從2025年的17.1%驟降至2026年的3.7%。里昂證券指出，港口資產出售完成後，公司將重返淨現金狀態。

長和股價自2025年初以來已反彈74%，但仍較2026年預測每股資產淨值（NAV）146港元折讓51%，顯示估值具吸引力。里昂證券將長和列為香港綜合企業板塊的兩大首選之一。

在當前地緣政治背景下，長和的海外投資敞口已有效縮小，為完成資產處置後派發特別股息提供了空間。該公司在過去12年間已三次派發特別股息。里昂證券表示，若集團選擇保留現金，其低估值及強勁現金儲備亦可能使其成為類似合和實業的潛在私有化目標。

此次評級上調顯示，里昂證券認為長和的資產貨幣化策略是帶動資產負債表顯著改善及潛在股東回報的催化劑。投資者將關注港口資產出售的最新進展及任何特別股息公告。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。