中信里昂上調美的集團目標價至 99 港元，因其業績超出預期

在美的集團第一季度淨利潤增長 2% 並跑贏同行後，券商中信里昂上調了這家家電製造商在香港上市股份的目标价至 99 港元。

中信里昂維持「跑贏大市」評級，理由是該公司的海外擴張潛力以及營銷費用的預期減少是此次更新預測的關鍵驅動力。

新的目標價是在美的發佈 2026 年第一季度報告後做出的，報告顯示其營業收入同比增長 2.55% 至 1,311 億元人民幣。歸屬於股東的淨利潤增長 2.03% 至 126.7 億元人民幣。然而，根據公司未經審計的數據，扣除非經常性損益後的核心利潤較去年同期下降了 14.02%。

目標價的調高突顯了分析師對美的戰略的信心，但核心盈利的下滑指向了潛在的阻力。投資者正密切關注美的與伊萊克斯（Electrolux）的合作能否加速海外銷售，並抵消運營盈利能力的壓力。

中信里昂指出，第一季度美的國內銷售增速超過了海外業務。該券商預計這一趨勢將逆轉，國際銷售額將在較低基數上加速至高個位數增長。該行認為美的在北美與伊萊克斯的合作是美的品牌滲透美國市場的重要一步，儘管核心利潤受到擠壓，但仍加強了積極的前景。

錯綜複雜的業績為投資者呈現出一幅複雜的畫面，一方面是營收增長和分析師的樂觀情緒，另一方面則是基本盈利能力的下降。美的海外計劃在未來幾個季度的表現將是其長期增長故事的關鍵測試。

本文僅供參考，不構成投資建議。