里昂證券將聯想目標價上調至 12.9 港元，預計利潤將增長 36%

里昂證券將聯想集團（HKG: 0992）的目標價上調了近 24%，至 12.90 港元，理由是預期第四季度利潤將強勁增長。

里昂證券在研究報告中表示：「強勁的業績將受到個人電腦出貨量同比增長 8.7%、個人電腦利潤率保持穩健以及伺服器業務實現扭虧為盈的推動。」

該行維持對該股的「跑贏大市」評級。新目標價是在預測聯想截至 2026 年 3 月的季度非港股財務報告準則（non-HKFRS）淨利潤將達到 3.77 億美元之後給出的，這一數字同比增長 36%，且高出市場共識 20%。

里昂證券認為，這種樂觀情緒可能至少持續兩個季度。這一預測發佈之際，硬體市場正處於複雜局面，PC Connection 等同行指出，由於人工智慧相關的 IT 支出存在不確定性，小型商業客戶表現謹慎。

聯想的看漲前景取決於個人電腦市場的復甦和伺服器部門的穩定。這與一些供應商看到復甦推遲的更廣泛市場趨勢形成對比。PC Connection 管理層最近表示，先進技術的需求「受到了客戶在面對人工智慧不確定性時，在 IT 路線圖上持續掙扎的負面影響」。

儘管 IBM 等其他硬體供應商指出「硬體供應鏈失調」影響了某些細分市場，但里昂證券預計聯想的個人電腦出貨量增長和利潤率將保持穩健。在其他科技硬體供應商提到 IT 支出謹慎和宏觀經濟阻力的背景下，該機構的預測顯得格外亮眼。

上調的目標價表明，里昂證券將聯想視為即將到來的個人電腦換機周期的主要受益者，有可能奪取市場份額。投資者將密切關注公司官方的第四季度財報發佈，以確認伺服器業務是否如預測般恢復盈利。

本文僅供參考，不構成投資建議。