中信里昂證券看好寧德時代技術領先地位，上調目標價至 820 港元

中信里昂證券（CLSA）重申對寧德時代（CATL）的「確信優於大市」評級，並將其 H 股目標價上調近 11% 至 820 港元，理由是這家電池巨頭在精進現有技術方面處於領先地位。

報告指出，儘管寧德時代在最近的「神行」技術開放日上未發布突破性技術，但其「持續改良現有產品以維持其領先地位」。

該經紀機構將寧德時代在香港上市股份的目标價從 740 港元上調至 820 港元，並將其在深圳上市的 A 股目標價從 515 元人民幣上調至 570 元人民幣。新的香港目標價意味著較近期交易水平有顯著的上漲空間。

儘管看好後市，中信里昂也指出，從 2026 年第二季度開始，潛在的鋰供應短缺可能會給毛利率帶來壓力，構成下行風險。該機構還提到，寧德時代下一代鈉離子電池的量產將推遲至 2026 年第四季度。

中信里昂的信心似乎源於寧德時代近期的產品進展。該公司最近推出了新型「麒麟」電池，這是一種高能量密度的電池包，續航里程可達 1000 公里（621 英里）。它還展示了升級版的「神行」磷酸鐵鋰（LFP）電池，可在 7 分鐘內從 10% 充至 98%，這一舉措使其領先於國內對手比亞迪。

這些創新幫助寧德時代鞏固了市場主導地位。根據 SNE Research 的數據，今年前兩個月，該公司在全球電動汽車電池市場的份額從去年同期的 38.7% 上升至 42.1%。它繼續作為特斯拉、豐田和小米等主要汽車製造商的主要供應商。

分析師的積極觀點與一家大股東近期的動向形成對比。中國石化（Sinopec）旗下的一個單位近期減持了超過一半的股份，以約 7.685 億美元的價格出售了 850 萬股寧德時代股票。然而，有報導顯示，此次出售獲得了超過兩倍的超額認購，表明投資者對該股的胃口依然強勁。

更新後的目標價表明，中信里昂認為寧德時代目前的技术執行力和市場份額增長，足以抵消近期利潤率壓力和下一代產品延遲的影響。投資者現在將關注該公司在 2026 年中期前應對潛在鋰價波動並維持創新節奏的能力。

本文僅供參考，不構成投資建議。