CLARITY Act 卡關參議院，通過機率僅 40%，比特幣避險地位更加穩固

《CLARITY Act》是美國史上影響最深遠的加密貨幣市場結構法案，今年通過的機率僅有 40%——而比特幣是唯一不需要它的代幣。

《數位資產市場明確法案》（Digital Asset Market Clarity Act）於 2025 年 7 月 17 日以 294 票贊成、134 票反對通過眾議院，但至今卡在參議院，距離 8 月休會僅剩約 20 個工作日。Polymarket 數據顯示，該法案在 2026 年通過的機率為 40%。該法案將決定數位資產歸 SEC 還是 CFTC 管轄——這個問題將決定美國市場每一個機構參與者的註冊、託管與上架要求。

「《CLARITY Act》是加密貨幣有史以來最接近聯邦市場結構框架的一次，現在若失敗，可能將立法進程推遲到 2030 年，」參與起草該法案的懷俄明州共和黨參議員 Cynthia Lummis 在一份聲明中表示。參議院多數黨領袖 John Thune 已將《國防授權法》列為 7 月 13 日當週的優先事項，使得《CLARITY Act》的任何全院表決可能都要推遲到 7 月底。

共和黨掌握 53 席，但參議員 Josh Hawley 與 Rand Paul 預計投下反對票，使領導層需要至少 7 名民主黨人倒戈才能達到 60 票的門檻。在 5 月 14 日銀行委員會 15 票贊成、9 票反對的審議中，僅有兩名民主黨人——亞利桑那州的 Ruben Gallego 與馬里蘭州的 Angela Alsobrooks——投下贊成票，且兩人均表示其支持是有條件的。目前仍有四項爭議未解：針對官員加密貨幣持倉的道德條款（在總統川普揭露 14 億美元加密相關收入後）、執法機關對第 604 條非託管軟體開發者保護條款的異議、銀行業對穩定幣收益漏洞的反彈，以及 CFTC 人手不足——該機構目前僅有一名委員在任，四個委員席位空缺。

比特幣市值達 1.29 兆美元，已被 SEC 與 CFTC 同時歸類為大宗商品，這意味它無需依賴《CLARITY Act》來獲得監管明確性。該代幣的現貨 ETF 於 2024 年初獲准，今年迄今淨流入已達 14.8 億美元，為機構投資人提供了一個不受國會行動影響的受監管投資工具。其 2,100 萬枚的供應上限——其中已有超過 2,000 萬枚被開採——使比特幣在包括 XRP 與 Solana 等在內的替代幣面臨監管不確定性之際，成為加密貨幣領域中主要的避險資產。

為什麼比特幣從監管僵局中受益

《CLARITY Act》卡關創造了一個兩層級的市場。像 XRP 這樣的代幣依賴該法案將其大宗商品分類寫入法律，否則將持續面臨分類風險——法院的裁決可能被下一屆政府推翻，使銀行與託管機構難以建立持久的合規計畫。XRP 今年迄今已下跌約 40%，價格接近 1 美元，同時承受市場全面拋售與法案進程不確定的雙重壓力。比特幣則無此類地位不確定性，其 ETF 結構即便在更廣泛的加密市場下跌時，仍持續吸引穩定需求。

參議院的時鐘正在滴答作響

參議院將在 8 月 7 日左右進入 8 月休會期，而眾議院僅運作至 7 月 23 日。國會在 9 月返回後，距離議員全面進入期中選舉前選戰模式，僅剩約三週會期。Lummis 已警告，若錯過此次窗口，市場結構立法可能推遲至 2030 年。

其他司法管轄區並未等待。南非金融部門行為監管局已在明確的法定框架下，核發了 512 件申請中的 300 張加密資產服務提供商牌照，而美國仍未能永久解決哪個監管機構管轄哪種數位資產這一根本問題。對於合規官與機構投資人而言，訊息十分明確：比特幣的監管明確性已是法律事實，而其他一切都取決於即將到期的參議院時鐘。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。