花旗看多KOSPI重返10,000點，預期48%反彈行情

花旗重申其KOSPI年底目標價為10,000點，稱該指數自6月創下的歷史高點暴跌26%是買入良機。

分析師在週一的報告中表示：「我們認為，最近KOSPI股票（主要由韓國記憶體供應商領跌）的回調，更像是市場全面獲利了結所驅動的技術性修正，因此可能代表一個潛在的買入機會。」

KOSPI週二收報6,747.95點，上漲3.56%，此前KOSPI 200期貨上漲5%或以上，觸發了買盤側車機制。從該水準來看，花旗的10,000點目標意味著48%的漲幅——較6月22日創下的前收盤紀錄9,114.55點高出近10%。該指數自那波高點以來已跌去超過四分之一，今年波動率一度突破60%，幾乎是日本日經225指數的兩倍，甚至高於比特幣。韓國交易所截至7月中旬已七次觸發熔斷機制，而2025年全年則為零次。

花旗認為，強勁的經濟基本面以及有利於市場的政策組合可以推動復甦。該行分析師向客戶表示，市場的逆風已經見頂，並押注記憶體晶片巨頭三星電子和SK海力士的拋售是獲利了結所致，而非基本面惡化。

KOSPI的下跌伴隨著一場殘酷的去槓桿週期。一波單一股票槓桿ETF將散戶資本集中到三星電子和SK海力士，這兩檔股票在崩盤前合計占該指數總市值的52%。當監管機構在6月22日對這些產品提出擔憂時，該指數次日暴跌9.99%，觸發了全市場交易暫停。

外資在6月單月就從韓國股市淨撤出126.3億美元，而散戶投資者在另一端買入了42.4兆韓元，將風險從全球機構轉移到了家庭資產負債表上。融資餘額在6月底達到峰值38.6兆韓元，此後截至7月16日已下跌13%至33.4兆韓元，為4月以來的最低水準。

10,000點的目標代表了一種押注：去槓桿已經結束，韓國出口驅動型經濟將受益於記憶體晶片需求的復甦。投資者將關注KOSPI在未來幾個交易日能否守住6,500點水準——一旦跌破，將考驗花旗對最壞情況已經過去的判斷。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。