花旗對滔搏開啟30日催化劑觀察，看好毛利率增長空間

花旗研究（Citi Research）將滔搏國際控股有限公司（Topsports International Holdings）列入30日正面催化劑觀察名單，理由是耐克中國策略的變化預計將帶動其毛利率擴張。

該行維持對該股的「買入」評級及 3.8 港元的目标價，並表示耐克削減批發發貨量的計劃將使這家分銷商受益。

耐克計劃在3月至5月期間大幅減少對中國市場的批發發貨量，預計該期間其在華銷售額將同比下降20%。此舉預計將顯著減少市場上耐克產品的供應，從而降低零售端的折扣力度。

根據研究報告，折扣幅度的縮小將直接利好滔搏2027財年的毛利率。滔搏股價上次交易上漲了1.1%。

分析師的這一舉動凸顯了運動鞋服分銷商可能迎來的轉折點，即各大品牌正通過強化供應管理來捍衛定價權。投資者將關注滔搏將於5月發布的2026全財年業績，預計該公司將維持約9%的高派息率。

本文僅供參考，不構成投資建議。