花旗調高先導智能目標價至 67 港元，看好訂單增長前景

花旗集團將無錫先導智能裝備股份有限公司的目標價上調至 67 港元，理由是該公司對 2026 年訂單增長預測進行了大幅上調。這家電池設備製造商在港上市股票的新目標價較此前的 62 港元有所上升，花旗維持其「買入」評級。

此次上調是在先導智能參加 2026 年中國精英企業日之後做出的，管理層在會上表示，目前預計新訂單將實現 40-50% 的同比大幅增長。根據花旗的報告，董事會秘書姚遙表示，2026 年不太可能標誌著當前上行週期的頂點，並指出了領先電池製造商正在進行的產能擴張。

調高後的預測較該公司此前 30% 的增長指引有了實質性提升。花旗的新目標價意味著其 2026 年預估市盈率為 39 倍。這種樂觀情緒的一個關鍵驅動力是新技術路線的需求加速，特別是在固態電池領域，先導智能已佔據了有利的市場地位。該公司固態電池設備訂單在 2025 年達到 10 億元人民幣，預計 2026 年將翻倍至 20 億元人民幣，需求由中國國內和海外客戶平分。

這一增長敘事得到了該公司在創新方面持續投入的支持。在最近發布的《2025 年度 ESG 報告》中，先導智能披露其研發投入達到 16.05 億元人民幣，佔其營收的 11.11%。該公司用於固態電池的乾電極攪拌和塗佈設備已在生產中得到驗證，可節省 35% 以上的能源和 15% 的成本，證明了其研發投入的實質性回報。

指引的上調表明，在向電動汽車和儲能解決方案全球轉型的推動下，電池製造設備的投資週期依然強勁。對於先導智能而言，能夠在高科技固態電池領域確保訂單翻倍，標誌著其擁有強大的競爭優勢。投資者將關注這一擴大後的訂單簿的執行情況，以及其在 2026 年前轉化為收入增長的表現。

本文僅供參考，不構成投資建議。