花旗維持中國神華「買入」評級 目標價 54.7 港元

在公司公佈的第一季度業績低於預期後，花旗維持對中國神華（01088.HK）的「買入」評級和 54.7 港元的目标價。

該行指出，業績不及預期主要是由於聯營公司的利潤貢獻低於預期，以及少數股東權益佔比提高。

中國神華第一季度淨利潤同比下降 11.1% 至 118.9 億元，約佔花旗全年預測的 20%。扣除非經常性損益後，核心淨利潤約為 119 億元，同比下降 8%，但環比回升 25%。

儘管季度收益不及預期，但這家能源巨頭在收購母公司資產後大幅上調了長期指引，這向分析師釋放了強勁的增長前景信號，因此維持了評級。

未來指引提升前景

在報告中，花旗強調中國神華已將 2026 年商品煤產量指引上調 55% 至 5.134 億公噸。煤炭銷量指引也上調了 42% 至 6.181 億公噸。

此外，該公司將 2026 年發電量目標提高了 29% 至 2881 億千瓦時。這種對運營目標的激進上調構成了花旗看好該股的核心邏輯。

更新後的指引表明，管理層對近期資產整合後的公司增長軌跡充滿信心。投資者將關注公司到 2026 年執行這些更高生產和銷售目標的能力。

本文僅供參考，不構成投資建議。