Citadel 創辦人肯·格里芬：霍爾木茲海峽封鎖或導致 6 個月內全球經濟衰退

霍爾木茲海峽（全球約 20% 石油的咽喉通道）的長期封鎖正將全球經濟推向嚴重的低迷。

(P1) Citadel 創辦人肯·格里芬警告稱，如果霍爾木茲海峽保持關閉 6 至 12 個月，全球經濟衰退將不可避免。這一干擾已削減了全球 4.5% 的能源供應，並推動原油價格升至每桶 100 美元以上。

(P2) 「假設[海峽]在接下來的 6 到 12 個月內關閉——世界最終將陷入衰退，」Citadel 執行長肯·格里芬在 4 月 14 日表示。「這是無法避免的。」

(P3) 此次動盪導致布倫特原油飆升 5.44% 至每桶 100.4 美元，而 WTI 原油上漲 5.35% 至 101.7 美元。封鎖切斷了全球近 12% 的石油供應以及卡達所有的液化天然氣（LNG）出口，後者佔全球天然氣供應的 3%。這種綜合性能源損失威脅到全球經濟活動萎縮 4%，這一數字與 2007-2009 年大衰退期間美國 4.3% 的 GDP 降幅相當。

(P4) 經濟學家庫爾特·科布（Kurt Cobb）的分析指出，這場危機暴露了經濟模型的關鍵缺陷，這些模型低估了實物資源的作用。由於能源與經濟活動的相關性高達 0.9，持續的供應衝擊已在製造業、糧食生產和旅遊業產生連鎖反應，如果能源基礎設施進一步受損，全球經濟蕭條的風險將隨之上升。

這位華爾街最具影響力人物之一的警告，放大了市場低估長期能源危機風險的擔憂。儘管股票指數仍維持在近期高點附近，但能源流動的實物中斷對全球產出的威脅比 2008 年金融危機更為直接，後者主要是由信貸驅動的事件，並未出現如此重大、突然的能源供應損失。

全球停擺的經濟帳

經濟影響源於能源作為「主導資源」的作用。當前的危機涉及兩個主要組成部分。首先，卡達 LNG 出口的停滯削減了全球總能源的 0.7%。雖然比例看似較小，但在台灣等市場造成了嚴重短缺，台灣 42% 的電力依賴 LNG，這威脅到半導體製造等關鍵產業。

其次，也是更為嚴重的一點，是石油的損失。海運石油供應減少 12% 相當於全球總能源損失 3.8%。綜合來看，石油和天然氣的中斷消除了全球能源供應的 4.5%。鑑於能源使用與 GDP 之間 0.9 的相關性，這意味著全球經濟產出可能遭受 4% 的打擊，其衝擊力幾乎與大衰退持平。

危機還影響了其他關鍵資源。全球約三分之一的氦氣（天然氣生產的副產品）目前無法獲取。這直接影響了半導體製造以及 MRI 機器的醫療應用。天然氣價格上漲還推高了氮肥成本，這將在未來幾個月轉化為更高的食品價格。

隨著企業和消費者因成本上升和不確定性而縮減支出，全球經濟面臨活動萎縮的級聯反應。如果衝突持續且更多能源基礎設施受損，世界可能面臨具有長期後果的蕭條級事件，因為重建管道和 LNG 設施需要數年時間。

本文僅供參考，不構成投資建議。