Citadel策略師推估伊朗協議機率67% 預測油市走向

一位Citadel策略師利用陣亡將士紀念日週末的預測市場變化，計算美伊協議宣布時，油價、股市與匯市可能如何波動。

談判代表在陣亡將士紀念日週末與伊朗達成了一項為期60天的暫時停火延長協議，使預測市場對正式協議的押注機率升至67%，並引發了跨資產重新定價。Citadel的一位策略師現已對此進行了量化。

「在低流動性的假日交易時段出現的預測市場變動，為核協議達成前機構倉位的變化提供了清晰的訊號，」該策略師在一份由Edgen看到的備忘錄中表示。

根據該策略師引用的數據，預測市場對「美國在6月7日前宣布與伊朗達成新協議/延長停火」的押注，當前定價為67%的「是」。美國消息人士告訴CNBC，原油價格週一收盤漲跌互見，此前美國與伊朗談判代表達成了這項為期60天的暫時諒解備忘錄，該備忘錄也開啟了關於伊朗核計劃的談判。

一項正式協議可能使全球市場每日增加多達100萬桶伊朗原油——約佔全球供應的1%——這可能壓低布蘭特原油價格，並重塑能源股、煉油利潤率與美元之間的倉位佈局。60天的窗口期為核談判設置了7月底的實質性截止日期，該策略師的模型繪製了多種機率情境下的資產層級結果。

預測市場如何為交易提供資訊

Citadel的分析將預測市場機率作為機構資金流向的領先指標，將週末前後的機率差異視為新資訊進入市場的衡量標準。該策略師表示，機率從約50%升至67%，意味著該事件預期市場影響的重大重新定價。

上一次可比的地緣政治風險溢價被計入石油市場，是在2019年沙特阿美布蓋格設施遇襲期間，當時每日570萬桶的產能暫時中斷，導致布蘭特原油在一個交易日內飆升15%。而供應增加事件——伊朗原油重返市場——則將推動價格向相反方向發展，其幅度取決於制裁解除的速度以及有多少儲存的伊朗原油從浮式儲存中釋放。

近年來，伊朗石油產量平均約為每日320萬桶，遠低於制裁前約380萬桶的峰值。分析師估計，制裁鬆綁可能在數月內恢復每日多達60萬桶的產量，進一步增長則需要對老舊油田進行投資。霍爾木茲海峽——全球約21%的石油貿易需經由此處——無論協議結果如何，仍將是一個戰略咽喉要點。

跨資產影響

在股票方面，該策略師的框架顯示，能源類股將因油價下跌而面臨壓力，而非必需消費品和運輸類股則可能因燃料成本下降而受益。如果美元所內含的風險溢價消退，美元兌日本和印度等石油進口國的貨幣可能走弱。

為期60天的延期為市場提供了一個明確的時間線，來對各種結果進行定價，從全面解除所有制裁的核協議，到限制伊朗濃縮活動但仍保留部分限制的局部協議。每種情境都對石油供應、通脹預期以及聯準會的政策路徑產生截然不同的影響。

該策略師的做法反映了量化對沖基金將替代數據（包括預測市場、衛星圖像和航運數據）納入宏觀交易模型的更廣泛趨勢。Citadel管理著約650億美元的資產，一直在擴展其系統化宏觀能力，與其基本面主觀策略基金並行發展，使這類跨資產情境分析在其交易劇本中日益佔據核心地位。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。