Circle股價暴跌16%：Open USD聯盟挑戰USDC主導地位

由Visa、Mastercard和BlackRock支持的逾140家企業聯盟推出零費用穩定幣，可能重塑這個價值三千億美元市場的經濟格局。

Circle Internet Group股價週二暴跌超過16%，此前由逾140家金融與科技公司組成的聯盟宣布計劃推出Open USD——一種由美元支持的穩定幣，直接挑戰Circle的USDC。Coinbase Global股價亦因此消息下跌。

「USDC仍然是全球最受信賴、最廣泛採用、最符合機構標準的穩定幣，我們在幾乎每一個主要領域都將數千家機構視為生態系統的合作夥伴，」Circle首席執行官Jeremy Allaire在X平台上發文表示。他補充稱，公司歡迎競爭。

支持Open USD的聯盟成員包括Visa、Mastercard、American Express、Stripe、BlackRock、BNY Mellon、Coinbase、Alphabet旗下的Google、IBM、Klarna、Standard Chartered、DBS、Shopify、SoFi、Adyen、Gemini、Galaxy、Ripple、Crypto.com和Polygon等逾130家企業。該代幣背後的獨立實體Open Standard表示，用戶將能夠以零成本鑄造和贖回OUSD，且幾乎所有儲備收益都將分配給參與企業，而非由發行方保留。此模式與Circle和Tether形成鮮明對比，後者從其代幣中保留了大部分儲備收益。USDC流通量約為736億美元，而USDC與USDT合計市場佔有率在全球逾三千億美元的穩定幣市場中約佔80%。

Circle面臨雙重威脅：Open USD可能侵蝕USDC的市場份額，並壓縮支撐Circle估值基礎的儲備收益。對於Coinbase而言——該公司與Circle共享USDC收入，且訂閱與服務收入佔其第一季度總收入的44%——風險雖屬間接，但影響重大。Open USD預計將於今年稍後在Solana、Stellar、Base和Polygon上線，Bridge聯合創始人Zach Abrams將擔任Open Standard的臨時首席執行官。

聯盟模式為何威脅Circle的護城河

Open USD的收入分享結構是其關鍵差異化優勢。Circle和Tether保留了支撐其代幣的美國國債及現金所產生的大部分利息收入，而Open Standard則將幾乎所有收益回饋給整合並分銷該穩定幣的企業。對大型支付網絡和銀行而言，這創造了直接的財務動機，促使它們在商戶結算、跨境支付和國庫運營中推廣OUSD而非USDC。

該聯盟的廣泛性同樣重要。Visa、Mastercard和American Express同時站在同一個穩定幣項目一方，這是前所未有的——這些網絡在傳統支付領域競爭激烈，但如今卻在單一代幣標準上達成共識。Stripe一直在打造垂直整合的穩定幣生態系統，包括Tempo區塊鏈和Machine Payments協議，其帶來了商戶分銷渠道。全球最大資產管理公司BlackRock則帶來了機構信譽及其貨幣市場基金生態系統的潛在需求。

監管順風助力新進者

Open USD的推出正值美國 lawmakers 朝著為穩定幣建立更清晰法規的方向邁進。CLARITY法案正推進至參議院投票階段，而GENIUS法案已制定了監管穩定幣儲備和牌照的聯邦標準。這一不斷演進的監管框架有利於具備成熟合規基礎設施且資本充足的機構——這一描述更貼合Open Standard聯盟，而非Circle或Tether。

白宮數字資產顧問委員會執行主任Patrick Witt形容此次推出是「明確規則如何能釋放巨大價值的又一個例證」。他補充道：「GENIUS法案為穩定幣所做的事，CLARITY法案將為所有其他數字資產實現。」

一位Coinbase發言人強調了公司對USDC的持續支持，稱交易平台將穩定幣視為「水漲船高」的趨勢——更多的發行方和更廣泛的分銷將惠及整個類別。然而，市場的反應表明投資者認為Open USD對Circle和Coinbase以USDC為核心的盈利模式構成了直接威脅，而這兩家公司一直圍繞這一模式構建其加密貨幣戰略。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。