Circle 暴跌 17.5% 總裁拋售 3080 萬美元；穩定幣對手逼近

Circle 股價週一暴跌 17.5% 至 62.63 美元，此前監管申報文件顯示，總裁 Heath Tarbert 自 2025 年 6 月以來已拋售價值 3080 萬美元的股份，令來自新穩定幣競爭對手的壓力進一步加劇。

Oppenheimer & Co. 資深分析師 Owen Lau 表示：「市場正在反映兩種風險：高層主管的內部人拋售，以及對 Circle 核心穩定幣業務的切實競爭威脅。」

根據 SEC Form 4 申報文件，Tarbert 在 2025 年 6 月至 2026 年 7 月期間完成了 10 筆內部交易，透過股票出售和選擇權行使共計套現約 3077 萬美元。他目前仍持有約 50.3 萬股 CRCL 股票，且在該期間內未披露任何公開市場買入操作。此次拋售發生之際，CRCL 股價遠低於其 IPO 後 260 美元以上的高點。

這雙重衝擊可能進一步削弱投資人對 Circle 在穩定幣市場主導地位的信心。Circle 旗下 USDC 代幣在 34 條區塊鏈上的流通量約達 730 億美元。新興穩定幣 Open USD 獲得包括 Visa、Mastercard、Stripe 及 BlackRock 在內逾 140 家企業支持，其引入的收入分享模式分析師認為可能壓縮 Circle 的利潤率並推高分銷成本。

Mizuho 將 CRCL 目標價下調至 50 美元，理由是 Open USD 的收入分享結構構成競爭威脅。JPMorgan 亦下調了 Circle 及 Coinbase 的獲利預測，原因在於與 Hyperliquid 餘額掛鉤的 USDC 收入分享協議修訂後，更強的採用率可能導致兩家公司保留的準備金收益減少。

即便競爭壓力加劇，Circle 仍持續擴張其受監管基礎設施。該公司於 7 月 10 日獲得貨幣監理署最終批准，得以成立 Circle National Trust——一家受聯邦監管的信託銀行，初期將提供數位資產託管服務，並計劃未來將 USDC 準備金管理納入業務範圍。

Tarbert 本月稍早向 FOX Business 表示，Circle 仍專注於打造網路金融基礎設施，而非對每日股價波動做出反應。他強調 USDC 已在 34 條區塊鏈上原生可用，認為這些網路效應對新進者而言難以複製。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。