Circle 在以太坊上推出 cirBTC，挑戰 90 億美元封裝比特幣市場

Circle 於 6 月 8 日推出 cirBTC，正式進軍規模達 150 至 200 億美元的封裝比特幣市場。cirBTC 是以太坊上 1:1 比特幣支持的 ERC-20 代幣，提供即時鏈上儲備驗證——這項功能是 WBTC 和 cbBTC 皆未具備的。

Circle 在以太坊上推出 cirBTC，這是一種 1:1 比特幣支持的代幣，讓機構無需出售其持有的比特幣，即可將其作為 DeFi 抵押品部署。該產品於 6 月 8 日上線，專為場外交易櫃檯、做市商、借貸協議以及希望在以太坊智慧合約生態系統內部署比特幣的 DeFi 協議而設計。

根據 Circle 的公告，每一枚 cirBTC 代幣均由託管於隔離受監管帳戶中的原生比特幣作為擔保，其儲備可透過比特幣區塊鏈上的多個錢包地址進行驗證。該公司整合了 Chainlink 儲備證明，使交易對手能夠即時驗證擔保情況——無需等待月度審計，也無需依賴託管方的聲明。這在結構上與 WBTC 模式截然不同，後者的唯一託管方為 BitGo，儲備確認完全依賴其中心化控制及合約變更的治理多重簽名機制。

WBTC 目前市值約 90 億美元，在封裝比特幣市場中佔有 85% 的份額，流通代幣約 119,000 枚。Coinbase 於 2024 年 9 月推出的 cbBTC，市值已達約 59 億美元。根據 CoinGecko 數據，2026 年第二季所有封裝比特幣產品的代幣化比特幣總供應量約為 150 至 200 億美元，仍不到比特幣約 1.7 兆美元總市值的 2%。

Circle 的進場帶來了一家受監管的發行機構，擁有透過多年 USDC 發行所建立的機構級分銷網絡。該公司的中立性——它不經營中心化交易所、DEX 或借貸協議——可能對那些將資訊外洩視為使用封裝比特幣作為 DeFi 抵押品時重大風險的機構具有吸引力。

cirBTC 的儲備模式與 WBTC 和 cbBTC 有何不同

RenBTC 的逐步關閉以及業界對託管橋接不透明性的廣泛批評，形成了 Circle 正欲填補的信任缺口。Chainlink 的自動化數據源在合約層面而非審計週期層面閉合了驗證迴路。支撐 cirBTC 的比特幣資產與 Circle 的公司資產分開持有，鑄造和贖回則透過 Circle Mint（該公司的機構流動性管理平台）進行。

曾為 USDC 結算軌道提供動力的同一套基礎設施，如今已延伸到封裝比特幣抵押品，使企業能夠在託管原生比特幣的同時，讓 cirBTC 在鏈上金融應用中流通。Circle 確認，cirBTC 將透過其區塊鏈基礎設施計畫 Arc 擴展至以太坊以外的鏈，並在額外區塊鏈上維持相同的託管模式與儲備驗證標準。

cirBTC 對代幣化比特幣市場的意義

規模達 150 至 200 億美元的代幣化比特幣市場，僅佔比特幣總市值的不到 2%，這意味著隨著機構對受監管鏈上比特幣曝險的需求加速增長，仍有巨大的成長空間。Circle 的進場雖然不會一夜之間改變市場結構，但它引進了一家具備資格的發行機構，擁有交易所原生產品無法完全複製的既有機構分銷網絡。其他由交易所支持的產品——Kraken Wrapped BTC、Binance Wrapped BTC、Bitget Wrapped BTC 及 OKX Wrapped BTC——合計持有 WBTC 和 cbBTC 以外的剩餘市場份額。

對於將比特幣用作 DeFi 抵押品的機構而言，cirBTC 提供了一項結構性優勢：發行機構本身不經營競爭性交易場所。這項區隔對於主經紀商客戶和跨場所做市商而言至關重要，他們在鏈上提交抵押品時，將資訊外洩視為重大風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。