Key Takeaways
- Circle 首席執行官預測，人民幣支持的穩定幣可能在 3 至 5 年內推出，從而重塑全球貨幣競爭格局。
- 數字人民幣將加速人民幣的國際化進程，但這需要中國首先實現貨幣的完全可兌換。
- 全球穩定幣市場價值近 3150 億美元，其中 Circle 的 USDC 在 2025 年增長了 72%，達到 786 億美元。
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Circle 首席執行官預計：隨着貨幣競爭加劇，人民幣穩定幣將在 3 至 5 年內問世
Circle Internet Group 首席執行官 Jeremy Allaire 預測，中國可能會在三到五年內推出人民幣支持的穩定幣，此舉將顯著升級全球數字貨幣競爭，並推動人民幣進一步進入國際貿易。
「人民幣穩定幣蘊藏着巨大的機遇，」Allaire 在香港接受路透社採訪時表示。他認為，隨着穩定幣成為跨境支付的關鍵基礎設施，貨幣競爭正日益演變成一場技術競賽。
目前，全球穩定幣市場價值近 3150 億美元，其中由私人發行、掛鉤美元的代幣佔據主導地位。根據公司數據，Circle 旗下的美元硬幣 (USDC) 流通量在 2025 年增長了 72%，達到 786 億美元。相比之下，中國試點的央行數字貨幣 e-CNY 截至 2025 年底，在超過 2.3 億個個人錢包中的交易額已突破 16.7 萬億元人民幣。
然而，人民幣穩定幣的主要障礙在於政策，而非技術。要產生真正的人民幣穩定幣，北京需要使人民幣實現完全可兌換，並取消作為其經濟政策核心支柱的嚴格資本管制。市場專家認為，如果外國人無法自由兌換人民幣，廣泛採用的穩定幣將無從談起。
兌換性問題
由離岸人民幣 (CNH) 支持的穩定幣可以在現有的資本管制下運作，但與由在岸人民幣 (CNY) 支持的穩定幣相比，其本質上是一種不同且更為受限的工具。Allaire 的預測取決於北京是否會做出開放資本賬戶的重大戰略轉向，這一決定已被爭論多年。
據報導，中國官員已在探索這一概念，將其作為提升人民幣國際地位的一種方式。鑑於該國自 2021 年以來一直禁止大多數與加密貨幣相關的活動，這一轉變值得關注。這標誌着人們日益認識到，穩定幣是金融基礎設施，而非純粹的投機資產。
矛盾的立場
北京的興趣與其近期行動形成了對比。2026 年 2 月，中國人民銀行和其他機構明確禁止未經授權發行與人民幣掛鉤的穩定幣，理由是存在貨幣主權風險。政府轉而專注於推廣其國家控制的 e-CNY，它雖然提供了更強的控制力，但缺乏像 USDC 或 Tether 等去中心化穩定幣那種無國界、無需許可的特性。
未來的發展將取決於中國是視私人發行的穩定幣為其貨幣控制的威脅，還是視其為在日益數字化的全球經濟中加速人民幣國際化的務實工具。
本文僅供參考，不構成投資建議。