票房復甦帶動 Cinemark 營收突破 10 億美元

Cinemark 公布第二季營收突破 10 億美元，首度跨越此一門檻，調整後 EBITDA 達 2.94 億美元。

總裁兼執行長 Sean Gamble 表示：「這項成績反映了強勁的電影片單、對消費者體驗的投資、營收策略以及營運槓桿效益。」

調整後 EBITDA 利潤率為 27.1%，為公司史上第二高的季度利潤率，僅較歷史最高紀錄低 10 個基點。Cinemark 產生近 3 億美元的自由現金流，並投入逾 6,000 萬美元的資本支出。公司在全球的售票收入、 concessions（零食飲料銷售）、人均消費、高級影廳體驗及會員忠誠度交易均創下季度新高。財務長 Melissa Thomas 表示，本季周邊商品銷售額達到 2,500 萬美元的新紀錄。

這項里程碑凸顯了電影院產業的強勁復甦，製片廠遵守 45 天獨家放映窗口期。Gamble 表示，一旦與觀眾建立完整默契，預期此舉將帶來正面效益。Cinemark 看好《蜘蛛人：嶄新之日》與《奧德賽》帶來的持續動能，同時資本配置優先事項仍為維持資產負債表穩健、審慎投資，以及透過庫藏股與股利將多餘現金回饋股東。

Gamble 估計，25 歲以下觀影者的觀影頻率年增約 20%，顯示年輕消費者在成長過程中雖伴隨個人裝置，仍認為電影院體驗具有差異化與社群凝聚力。公司於去年底推出的「It's Show Time」品牌行銷活動，部分目的即為連結這些年輕觀眾。Cinemark 在全球已觸及 4,000 萬名可開發客戶，並利用這些關係透過個人化優惠鼓勵重複觀影。

管理階層指出，創作者主導內容、動畫、信仰類與外語內容，是可填補檔期空檔的增量片源。《Iron Lung》、《Obsession》、《Backrooms》、《Sam and Colby》與《Critical Role》等作品表現亮眼，受惠於創作者與其粉絲群之間既有的連結。Gamble 表示，未來市占率表現將部分取決於內容組合的市場反應，以及大型發行是否更加集中於檔期，下半年可能有多部大片密集上映。

高級影廳格式仍是成長領域，但升級設施目前僅佔整體票房的約 15%。在 2026 年上半年，Cinemark 新增了 7 個 XD 影廳、12 個 ScreenX 據點、2 個 IMAX 放映廳、3 台 70 mm 放映機及 112 個 D-BOX 影廳。全球而言，公司經營約 350 個高級大型銀幕及約 660 個配備 D-BOX 的影廳。

在拉丁美洲，Cinemark 的調整後 EBITDA 與利潤率均創下歷史新高。Thomas 表示，消費者行為持續更多地受電影片單強度驅動，而非經濟週期，包括在高級影廳升級、零食飲料與周邊商品的消費決策。Cinemark 約 40% 的成本結構為固定成本，隨著觀影人數增加而產生營運槓桿。公司未公布每股盈餘、營收與市場共識的比較，或本季的正式財測。

本季的紀錄顯示電影院復甦正在擴散至最大型發行之外，對同業 AMC Entertainment 與 IMAX 而言是正面訊號，因為製片廠承諾延長獨家放映窗口期。投資人將密切關注 Cinemark 能否在下半年維持動能，屆時更密集的上映檔期可能考驗其市占率。

本文僅供參考，不構成投資建議。