中金公司因利潤率承壓將越秀地產目標價下調 14%

中金公司將越秀地產 (00123.HK) 的目標價下調 14% 至 5.9 港元，此前該開發商報告其 2025 年核心淨利潤同比驟降 83.6%。

中金分析師在研究報告中寫道，此次下調反映了「已交付項目的利潤率壓力」以及持續的去庫存過程。

該經紀機構維持了對該股的「跑贏大市」評級。新的目標價意味著今年市淨率為 0.39 倍。中金公司將越秀地產 2026 年和 2027 年的盈利預測分別大幅下調 55% 和 78%，至 2.7 億元和 3.2 億元。

越秀地產 2025 年的收入為 864.6 億元，與去年同期持平，但其毛利率下降了 2.7 個百分點至 7.8%。該公司還錄得 16 億元的資產減值損失，導致盈利能力大幅下降，這大體符合市場預期。

盈利的劇烈下滑以及隨後的預測修正凸顯了中國房地產開發商面臨的持續挑戰。對於越秀地產而言，核心挑戰仍然是在艱難的市場環境下管理庫存並穩定利潤率。投資者將密切關注該公司下一份財報中的復甦跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。