中國油輪挑戰霍爾木茲封鎖，推升 3% 戰爭溢價

一艘中國超級油輪在霍爾木茲海峽的罕見航行，標誌著對伊朗軍事主張及全球石油市場穩定的一次高風險考驗。

週三，一艘中國超級油輪正試圖駛出波斯灣，挑戰事實上的海上封鎖。此次航行已為原油價格增加了顯著的戰爭溢價，這也是自伊朗衝突爆發以來，中國船舶第三次進行此類航行。

此舉正值能源市場高度緊張之際，分析人士認為，霍爾木茲海峽「交通自由流動」的任何中斷都將維持高油價。睿咨得能源（Rystad Energy）的市場分析師在近期報告中指出：「只要該海峽依然受阻，全球布倫特原油價格將維持在遠高於歷史常態的底部區間。」這突顯了全球供應鏈的脆弱性。

根據追踪數據顯示，該船隻被確認為「遠華湖」號（Yuan Hua Hu），由中遠海能（01138.HK）旗下一家子公司擁有，於 5 月 13 日上午出現在霍爾木茲海峽。與此同時，布倫特原油價格穩固在每桶 100 美元以上，而美國常規汽油均價達到每加侖 4.52 美元，較衝突爆發前的 2.98 美元均價上漲了近 52%。

這一航程向規模達 3 兆美元的全球石油貿易提出了一個關鍵問題：商業航運能否挑戰世界上最關鍵能源咽喉的地緣政治封鎖？由於全球約五分之一的石油消費需經該海峽運輸，這單次航程的成敗可能開創先例，或將平抑戰爭風險溢價，或在美中兩國總統會晤前推升價格進一步飆升。

### 全球能源流動的博弈

「遠華湖」號的航行不僅僅是一次商業活動，更是一次地緣政治探路。數周以來，由於衝突的影響，霍爾木茲海峽——伊朗近期聲稱該水域為其影響力範圍的一部分——對大多數國際油輪而言幾乎無法通行。這實際上切斷了市場中很大一部分中東供應，產生的「戰爭溢價」已成為能源成本飆升的主要驅動力。

中國作為伊朗原油的主要買家，在恢復航行自由方面擁有重大利益。此次嘗試是戰爭爆發以來的第三次，似乎是一次經過計算的風險，時機選在美中高層外交對話前夕。航運保險機構將密切關注結果，倫敦市場此前已將霍爾木茲海峽和日益緊張的美中關係列為全球穩定的主要威脅。

### 美國政策如履薄冰

霍爾木茲封鎖的連鎖反應在美國加油站表現得最為劇烈，迫使華盛頓進行艱難的政策討論。川普政府目前正在公開考慮暫時停徵每加侖 18.4 美分的聯邦汽油稅，這一措施此前被視為最後手段。

「凡事皆有代價，」能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）近期表示，他承認美國消費者面臨巨大壓力。雖然「稅收假期」能提供即時但有限的緩解——將均價降至約 4.34 美元——但它也會使公路信託基金（Highway Trust Fund）損失數十億美元的收入。支持者正推動從一般預算中填補該基金，將能源可負擔性視為國家安全要務。這是更廣泛的「中東加一」戰略的一部分，旨在通過鼓勵西半球盟友增產來使美國免受地區波動影響。此外，政府還在尋求監管減免，包括對夏季級別混合燃料的豁免，以最大限度提高國內煉油廠的產量。

關於汽油稅的決定預計將在未來幾周內做出，很可能取決於霍爾木茲海峽局勢的演變。如果中國油輪成功通過並釋放封鎖可能緩解的信號，可能會給白宮足夠的喘息空間，以避免這一備受爭議的稅收暫停措施。如果航行失敗，要求立即緩解消費者負擔的壓力將變得極其巨大。

本文僅供參考，不構成投資建議。