中資銀行股提供 5% 股息率，成為避險港灣

隨著中東緊張局勢擾亂全球市場，中資銀行股正成為一種防禦性資產類別。自衝突開始以來，滬深300銀行指數上漲了 2.7%，而基準滬深300指數則下跌了 5.7%。

上海誠洲投資管理有限公司首席投資官付志峰表示：「在持續的地緣政治不確定性環境下，中資銀行股將比其他板塊表現出更強的價格韌性。」他認為這是由於其「相對穩定的盈利前景、中國更大的政策靈活性……以及作為國家支持的系統重要性機構的特殊地位」。

根據彭博匯編的數據，未來 12 個月主要中資銀行預期股息率達 5%，這進一步增強了其吸引力。這一水平顯著超過了滬深 300 指數 2.8% 的平均水平，以及中國 10 年期國債約 1.8% 的收益率。

隨著有跡象表明淨息差壓力正在緩解且手續費收入強勁增長，分析師認為第一季度業績有望超出預期，這可能會鞏固該板塊的避險地位，並吸引避險投資者的進一步資金輪動。

息差壓力緩解，盈利前景看好

中國大型國有銀行的年度數據顯示，長期存在的淨息差（NIM）壓力正開始減弱。

中國工商銀行（ICBC）和中國農業銀行 2025 年的淨息差分別收窄 14 個基點至 1.28%，較 2024 年分別收窄 19 個和 18 個基點的情況有顯著改善。

這一邊際改善是銀行管理層和分析師持更加樂觀態度的關鍵因素。據媒體報導，花旗集團分析師指出，在息差穩定和手續費收入強勁增長的推動下，該板塊的第一季度業績可能會出人意料地向好。

光大證券首席金融分析師王一峰表示：「整個銀行業或部分個股的淨息差有望在第一季度企穩甚至回升，這將持續吸引投資者關注。」

股息率構築防禦護城河

在風險規避情緒主導的市場中，中資銀行的股息吸引力脫穎而出。約 5% 的預測股息率為投資者提供了重要的緩衝，在資本增值不確定時提供了穩定的回報概況。

這種收益率不僅在孤立來看具有吸引力，而且與國內其他投資選擇形成鮮明對比。銀行股息率與約 1.8% 的 10 年期國債收益率之間的差距，使該板塊成為追求防禦性、收益型資產投資者的極佳選擇。相較於大盤 2.8% 的收益率，其表現進一步凸顯了這種防禦特性。

本文僅供參考，不構成投資建議。