中國資產迎來歷史性重估，外資持有規模突破5910億美元

香港交易所行政總裁陳翊庭週四表示，由於中國資產與美國股市的相關性低，加上中國在人工智能、新能源和生物科技領域的全球領先地位，中國資產正經歷一場歷史性的重估。

陳翊庭在深圳證券交易所舉辦的2026全球投資者大會上指出：「中國資產有兩大優勢——它們與美國資產的相關性特別低，因此對投資組合多元化極具價值；同時，中國經濟具有強大的韌性和巨大潛力。」

中國證監會副主席劉浩凌表示，目前海外投資者持有的可交易A股規模已超過4兆元人民幣（約5912億美元），較2025年6月的3.07兆元人民幣有所增加。包括摩根士丹利、巴克萊銀行和阿布達比投資局在內的全球投資機構，在第一季度均加大了對中國股市的投資。其中，阿布達比投資局將其A股投資組合從前一期的29檔股票擴增至66檔。

此次重估之際，美國股市正面臨關稅不確定性和停滯性通膨擔憂的逆風，標普500指數年初至今下跌0.7%。陳翊庭表示，中國的新興產業——尤其是人工智能、綠色能源、儲能及生物科技——正引領全球進步，為尋求在動盪的美國市場之外獲取回報的國際資本提供了機會。

陳翊庭提出了港交所與深圳證券交易所之間的三方協作框架，以連接資本與機會。在人才方面，兩家交易所旨在將國際投資者引入香港及內地資本市場。在產品方面，他們計劃豐富產品種類，以滿足多元化的投資者需求。在市場基礎設施方面，她表示，兩家交易所必須持續優化系統與機制，以提升投資體驗。

截至第一季度末，摩根士丹利的兩大重倉股為中國領先的光模組製造商，這是人工智能數據中心基礎設施的關鍵領域。阿布達比投資局則聚焦高端製造業和核心技術，將其A股投資組合從前一季的29檔股票擴增至66檔。安聯環球投資股票投資總監米高·赫爾德曼在同一場會議上表示，他長期看好中國股市，並指出中國的信貸、利率和匯率是體現其強大穩定性的關鍵指標。

美國與中國股市之間的背離正在擴大。雖然標普500指數年初至今下跌0.7%，但追蹤美國以外新興和已開發市場股票的晨星全球市場（除美國外）指數同期則上漲12.8%，凸顯了陳翊庭所提到的多元化優勢。另一個傳統避險資產黃金，年初至今已飆升25.2%，交易價格接近每盎司4535美元，投資者正對沖地緣政治不確定性。

中國資產上一次吸引如此集中的外資流入是在2020至2021年期間，當時滬深300指數在中國疫後快速復甦和貨幣寬鬆政策的推動下上漲超過30%。當前這波流入在產業焦點上有所不同——外資並非廣泛追蹤指數，而是針對中國具備技術優勢的特定高增長行業。

在美國為主的投資組合面臨關稅政策、通膨不確定性和高估值等集中風險之際，配置中國資產為全球投資者提供了多元化優勢。港交所與深交所的合作框架若能有效落實，可望進一步降低國際資本尋求投資中國下一代科技領頭羊的門檻。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。