中國AI模型靠國家補貼以低80%成本壓制美國對手

中國AI模型已縮小了與美國對手的品質差距，同時運行成本低了80%，隨著國家補貼重塑競爭格局，OpenAI、Anthropic及Google的定價能力正面臨威脅。

「中國AI實驗室正在產出在基準測試上具有競爭力，而推論定價卻遠低於美國水準的模型，」Edgen分析師Alex Nguyen表示。「成本優勢是結構性的——來自國家支持的運算補貼，而非僅僅是效率提升。」

定價差距十分懸殊。中國模型供應商對推論服務收取每百萬token低至0.50美元的費用，而OpenAI、Anthropic和Google等美國前沿模型則收費2.50至5美元。即便中國模型在MMLU和HumanEval等標準基準測試中持續縮小表現差距——頂尖中國模型目前落後美國前沿模型不到5個百分點——這一價格差距依然存在。

此一動態威脅到美國AI公司的核心商業模式，這些公司一直依賴高溢價定價來為大規模訓練提供資金。僅OpenAI一家就已募資超過200億美元，其中大部分用於訓練成本，每套模型的訓練成本可超過1億美元。如果中國替代方案能以極低的價格提供接近同等的品質，企業客戶可能會轉向採購，從而壓縮美國AI產業的利潤空間。

國家補貼如何推動成本差距

中國中央政府已向國內AI實驗室投入數百億美元補貼，包括百度、阿里巴巴和騰訊，以及智譜AI和月之暗面等初創公司。這些補貼涵蓋了運算成本、數據中心建設和人才引進，使中國企業能夠以美國公司在不犧牲獲利能力的情況下無法匹敵的價格提供推論服務。

成本優勢不僅限於推論。中國AI公司享有較低的能源成本、國有雲端基礎設施以及對國內半導體供應的優惠取得管道，即使美國的出口管制限制了它們取得先進Nvidia GPU。中國實驗室已透過針對性能較低的硬體進行優化，以更少的運算資源實現了具競爭力的表現。

這對美國AI估值意味著什麼

定價壓力正值美國AI公司的敏感時刻。據報導，OpenAI正在尋求在下一輪融資中達到超過三千億美元的估值，而Anthropic已以超過400億美元的估值募得超過70億美元。Google則向其Gemini模型系列投資了數百億美元。如果中國的定價迫使美國公司降價50%或更多，支撐這些估值的收入預測將面臨重大調整。

Nvidia的GPU驅動著大多數美國AI訓練，如果中國模型獲得企業採用並減少對美國高端AI服務的需求，該公司也可能間接感受到壓力。然而，美國對中國先進晶片的出口管制限制了對Nvidia數據中心業務的直接競爭威脅——該業務在最近一個財年實現了475億美元營收。

更長期的風險在於，中國AI模型可能成為亞洲、非洲和拉丁美洲對價格敏感市場的默認選擇，將美國公司鎖定在增長最快的AI採用區域之外。中國AI公司已與東南亞、中東和拉丁美洲的雲端供應商簽署合作協議，以美國公司無法匹敵的價格提供推論服務。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。