中共中央政治局承諾2026年推出新一輪經濟刺激措施

中國最高領導層下令推出新一波經濟刺激措施，確保「十五五」規劃順利開局。

中共中央政治局週四承諾實施更積極的財政政策，並維持適度寬鬆的貨幣環境，北京當局力求在進入新一輪五年規劃週期之際維持增長動能。

由國家主席習近平主持的這場會議「強調要有效落實各項現有政策，同時及時制定務實有效的增量政策措施」，根據新華社發布的會議紀要。

聲明指出，要加強逆週期調節，擴大內需，優化供給。同時強調要改善民生、增強發展動能、激發社會活力，推動經濟實現「新、優、更好的發展」。

此番指示出爐之際，中國經濟復甦正面臨房地產市場長期低迷、消費者信心疲弱以及外部需求不確定性等逆風。涵蓋2026年至2030年的「十五五」規劃，代表中國向高品質發展轉型的關鍵時期，使得2026年的開局對設定發展軌跡尤為重要。

政策措辭暗示轉向

此次政治局會議的措辭，標誌著朝向更明確刺激指引的重大轉變。「適度寬鬆的貨幣政策」一詞暗示中國人民銀行可能在未來數月部署更多寬鬆工具，包括可能的降準或調降政策利率。提及「增量措施」則顯示北京正在現有刺激政策庫之外，準備新的政策方案。

上一次政治局使用類似強硬的逆週期調節措辭是在2024年9月，當時引發中國股市大幅反彈——滬深300指數在隨後一個月內飆漲逾25%，當局推出了一系列降息、房地產支持措施及股市穩定工具。那次事件證明了最高領導層的政策信號能多快改變市場動態。

對全球投資者的跨資產影響

對全球投資者而言，其影響涵蓋多種資產類別。A股及香港上市的H股可望受惠於流動性改善及政策支持。大宗商品價格——尤其是銅和鐵礦砂——可能因新五年規劃相關的基礎建設支出預期而面臨上行壓力。離岸人民幣可能因寬鬆貨幣政策面臨貶值壓力，但增長預期改善可能提供中和效果。中國股市的持續反彈也將支撐整體新興市場信心。

該指示也對中國債市產生影響。更積極的財政立場通常意味著政府債券發行增加，可能對殖利率形成上行壓力。然而，伴隨而來的適度寬鬆貨幣政策承諾，暗示人民銀行將維持充足流動性以吸收新供應，可能使殖利率曲線保持相對穩定。

市場接下來關注的關鍵數據將是中國7月貿易數據和財新製造業PMI，這將提供本次政策信號後經濟動能的首批讀數。人民銀行下一次中期借貸便利操作也將受到密切關注，以觀察是否有任何利率調整。市場將在未來數週關注具體實施措施，尤其是財政支出計劃及可能的降準動作。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。