中國人民銀行7月增持黃金64萬盎司加速黃金回流

中國人民銀行7月增持黃金64萬盎司，為2023年10月以來最大單月購買量，延續長達21個月的連續增持趨勢，顯示北京正加速降低對美元計價資產的依賴。

Kobeissi Letter分析師表示：「隨著香港推出新的黃金清算系統，旨在使該城市成為全球黃金交易與定價的主要樞紐，這項轉移預計將持續進行。」

7月的購買量使中國人民銀行黃金持倉增至7,608萬盎司，約合2,366噸，高於6月的7,544萬盎司。增持步伐持續加快——3月增持16萬盎司、6月增持48萬盎司、7月增持64萬盎司。數據於週五公布後，現貨黃金一度上漲1.8%，突破每盎司4,316美元，創6月中旬以來新高。

這波購買潮是更廣泛機構性趨勢的一部分。根據世界黃金協會數據，全球央行在第二季累計增持289噸黃金，創歷史新高，年增率淨增加74%。這項需求幫助黃金從回調中復甦——金價自5,600美元的歷史高點回落至4,000美元以下，隨後在一週內反彈8%至4,342美元。

香港樞紐重塑黃金託管格局

中國黃金儲備的地理重組，標誌著其對西方託管網絡的戰略性突破。通過將大量歷史上存放於倫敦的儲備轉移至香港，北京正在建立一套替代性清算基礎設施，以降低對西方金融中介機構的依賴。Kobeissi Letter分析師指出，此轉移與香港新推出的黃金清算系統相呼應，使該城市定位為倫敦與紐約的競爭性定價樞紐。

此物流轉變具有市場結構性影響。隨著實體黃金東移，倫敦場外黃金市場的流動性動態可能發生變化，進而影響價格發現機制。此舉亦表明，中國將黃金視為戰略儲備資產，而非純粹的金融工具——這一立場在中國人民銀行連續21個月持續增持中得到進一步強化。

機構對實體黃金的偏好與數位資產形成鮮明對比。比特幣持續徘徊於65,000美元附近，自年初以來下跌逾25%；而黃金已收復年度跌幅，重回均衡水準。在宏觀經濟不確定性時期，此分歧反映了機構對無交易對手風險的實體資產的更廣泛偏好。

中國對加密貨幣的立場仍然嚴格限制。北京當局維持任何與虛擬資產相關的商業活動在大陸均屬非法的立場，並將監管範圍延伸至穩定幣及真實世界資產代幣化項目。此監管態勢將境內流動性導向國家控制的工具，而黃金增持則透過官方管道持續推進。

中國人民銀行創紀錄的黃金購買及香港清算基礎設施的建設，標誌著全球貨幣平衡重組的關鍵階段。隨著全球央行持續分散對美元資產的依賴，黃金作為儲備錨定物的角色日益強化。下一個值得關注的數據點是，中國人民銀行能否維持7月的增持步伐——以及其他央行是否會追隨北京的腳步，將實體持倉回流本國。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。