中國工業發電量增速放緩至 1.4%，經濟面臨逆風

中國 3 月工業發電量增速顯著放緩，這是世界第二大經濟體增長動能趨弱的最新跡象，地緣政治緊張局勢和全球需求疲軟帶來的外部壓力開始產生影響。

法國外貿銀行（Natixis）亞太區高級經濟學家 Gary Ng 在近期的一份報告中表示：「隨著伊朗戰爭開始影響全球需求和供應鏈，中國的出口增長已經放緩。」工業活動的減速反映了該國龐大的製造業面臨的挑戰。

國家統計局（NBS）的數據顯示，3 月份規模以上工業發電量同比增長 1.4%，至 8025 億千瓦時。這比 2026 年前兩個月錄得的增長率大幅下降了 2.7 個百分點。這一放緩恰逢 3 月份出口增長僅為 2.5%，低於分析師預期，且較 1 月和 2 月 21.8% 的增幅大幅回落。

這些數據為週四即將公佈的一季度國內生產總值（GDP）數據描繪了一個複雜的經濟前景。儘管工業用電量正在放緩，但 3 月份進口同比增長 27.8%，超出預期。然而，作為工業活動關鍵指標的發電量疲軟，表明製造業正承受著能源成本上升和全球復甦脆弱帶來的壓力。按來源劃分的數據揭露了複雜的能源格局：火力發電同比增長 4.2%，但核電產量下降 11.8%，風力發電較去年同期下降 17.3%。

增速放緩增加了北京方面支持經濟增長的壓力。目前，中國正努力應對拖累國內需求的長期房地產低迷。中國領導層將 2026 年的經濟增長目標設定在 4.5% 至 5% 之間，為 1991 年以來的最低水平。工業生產的持續減速可能會迫使決策者考慮進一步的刺激措施，以確保目標達成。

本文僅供參考，不構成投資建議。