中國房價跌幅擴大，3月數據顯示二線城市房價下降 3.3%

(P1) 中國房地產市場低迷態勢在 3 月進一步加劇。官方數據顯示，各線城市房價跌幅擴大，表明政府的各項支持措施尚未使這一關鍵行業實現企穩。二線城市新建商品住宅價格同比下降 3.3%，跌幅較上月有所擴大。

(P2) 「數據證實，房地產行業仍是中國經濟最大的拖累因素，短期內難以出現好轉，」龍資本經濟公司（Dragon-Capital Economics）高級經濟師 David Zhang 表示，「儘管推出了多輪刺激政策，但供應過剩和買家信心不足的根本問題依然存在，尤其是在低線城市。」

(P3) 國家統計局週二公佈的數據顯示，一線城市房價同比下降 2.2%，跌幅與 2 月持平。儘管上海逆勢上漲 3.7%，但其他主要中心城市均出現顯著下跌，包括深圳（-5.5%）、廣州（-4.7%）和北京（-2.1%）。三線城市房價跌幅則維持在 4.0%。

(P4) 房地產市場佔據中國 GDP 的很大一部分，其持續疲軟對政府的經濟增長目標構成重大風險。這種下滑可能會抑制消費者支出，通過不良貸款增加給金融系統帶來壓力，並拖累整體經濟動能，還可能對依賴中國建築業的全球大宗商品市場產生溢出效應。

主要城市走勢分歧

上海房地產市場的相對堅挺與深圳、廣州等其他頂級城市的明顯疲軟形成鮮明對比。這種分歧凸顯了市場的分碎化，地方經濟實力和政策執行起到了關鍵作用。然而，整體趨勢仍指向持續萎縮。二線城市房價跌幅加速 0.2 個百分點尤其令人擔憂，因為這些城市是區域增長的主要引擎。

政策逆風

北京方面已推出一系列措施支撐房產市場，包括下調房貸利率和放寬限購限制。然而，這些政策迄今未能引發顯著復甦。持續的低迷表明，可能需要更激進、更有針對性的刺激措施來恢復信心並消化大量未售出的庫存房。中國人民銀行正面臨著支持經濟與防止房地產行業發生無序崩潰之間的艱難平衡。

本文僅供參考，不構成投資建議。