中資銀行在零售端縮水 1640 億元後轉向對公貸款

隨著 2026 年第一季度住戶短期貸款收縮 1640 億元，中國銀行業正面臨結構性考驗。這標誌著零售驅動型增長時代的終結，迫使各行廣泛轉向企業貸款業務。

「舊有的定價模式依賴高收益來覆蓋風險，現在不僅是週期性暫停，而是出現了結構性斷裂，」上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，「這是一個市場驅動的調整期。」

此次轉型背景是曾經可靠的住房抵押貸款市場的崩潰。在前六大銀行中，按揭貸款增速已從 2016-2022 年間 9.64% 的年複合增長率逆轉為近年來的負 1.56%。這種壓力已將消費貸款利率推低至 2.58%，甚至低於 3.06% 的平均新發房貸利率，這刺激了資金套利而非創造新需求。

隨著零售利潤引擎停滯，各家銀行正陷入爭奪企業客戶的零和博弈中。這一轉變可能壓縮全行業的淨息差，並從根本上重塑全球第二大經濟體的風險收益格局。

零售利潤支柱的崩塌

中國長達十年的零售銀行神話建立在兩大支柱之上：穩定、低風險的按揭貸款和高收益、無抵押的消費信貸。如今，這兩根支柱都在崩塌。曾被稱為「安全墊」的房貸市場擴張已陷入停滯。儘管利率處於歷史低位，但由於提前還款超過了新發貸款，六大國有行的住房按揭貸款餘額總計 32.9 萬億元，已回落至 2021 年前的水平。

同時，信用卡等資產的高收益模式也宣告失效。在壞帳上升和激烈價格戰的背景下，利用高利率覆蓋高違約率的策略已不再可行。作為曾經的零售標杆，平安銀行在對其高風險信貸業務進行「硬著陸」調整後，其零售部門的利潤貢獻率從 2019 年的 70% 以上暴跌至 2024 年的僅 0.6%。包括中國工商銀行和中國建設銀行在內的其他大型銀行也因風險大於回報而削減了數百萬張信用卡。

階梯式的生存之戰

在這一新環境下，各家銀行正根據自身實力產生分化。由於已經歷過零售貸款違約高峰，許多股份制銀行正防禦性地退守對公貸款，以穩定資產質量。這與其說是戰略進攻，不如說是為了止血的「風險分診」。

在它們留出的空間裡，中國農業銀行和工商銀行等國有巨頭正利用其低廉的資金成本來「收割」市場份額。儘管它們的零售增長也在放慢，但仍保持著正增長，並有條不紊地向曾經由小型競爭對手主導的領地擴張。

第三類群體是江蘇、浙江等地區的城商行和農商行，它們正堅守陣地。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，這些銀行對小微企業客戶擁有深厚的在地化認知，形成了難以僅靠價格競爭突破的防禦護城河。這預示著未來將是「分層共存」而非完全的兼併整合。

正如曾剛所指出的，核心挑戰在於這很大程度上是一場零和博弈。在整體信貸需求未能恢復的情況下，這場戰鬥僅僅是市場份額的重新定位，而非創造新的優質資產。未來的道路需要從「做大分子」根本轉向「優化結構」。這包括重建關係型銀行業務，通過供應鏈金融等工具將信貸錨定在實體經濟活動上以減少資金閒置，並主動管理資金成本，以便在低毛利的世界中生存。

本文僅供參考，不構成投資建議。