中國證監會針對公司治理改革鎖定八大領域

中國證券監督管理委員會宣布，將從 4 月開始啟動專項行動，以解決長期存在的治理問題，包括從造假公司中追回高管獎金，以及追討大股東挪用的資金，這釋放了執法立場趨嚴的信號。

「此次專項行動不只是讓企業進行『自查自糾』，更強調典型案例的示範作用，」一位行業專家告訴《上海證券報》。該專家補充道，此舉發出了「合規受益、違規嚴懲」的明確信號。

該倡議將聚焦八個具體領域，例如增強董事會秘書的作用、支持第三方提名獨立董事，以及賦予審計委員會開展獨立檢查的權力。證監會目前已看到涉及挪用資金的公司數量從最高峰的 100 多家降至約 20 家，待清償餘額從 1,700 億元人民幣降至 60 億元人民幣。

這一舉措代表了從廣泛檢查向針對財務造假和內部控制失效等最尖銳問題的「靶向治療」戰略轉型。其目標是建立一個涉及行政、民事和刑事處罰的多層次問責體系，最終提升投資者對中國市場的信心。

轉向靶向執法

此次專項行動精準鎖定了證監會認為的公司治理關鍵薄弱環節。與以往強調自查自糾的更廣泛行動不同，此項倡議側重於「內外協作」，將企業的自主性與更強的監管約束相結合。

八大關注領域如下：

1. 提高董事會秘書的履職能力，包括更換不合格人員。
2. 支持第三方提名獨立董事，中國證券投資者服務中心（中證投服）將發揮積極作用。
3. 支持審計委員會針對財務違規行為開展專項調查。
4. 強制造假公司追回基於績效的高管獎金。
5. 敦促大股東歸還挪用的資金。
6. 支持中證投服代表中小投資者行使股東權利。
7. 引導公司整合業務和財務 IT 系統，以提高數據完整性。
8. 組織針對核心高管的公司治理規則培訓。

從紙面規則到真實處罰

此次整頓的關鍵部分在於讓現有規則發揮威懾力。監管機構正在推動建立基於績效的薪酬追回機制，這是官方《上市公司治理準則》中已經概述的要求。據專家稱，一些公司已經在落實此類追回機制的過程中。

在挪用資金問題上，證監會計劃綜合運用行政、民事和刑事手段。雖然經過多年的努力，案件數量已顯著下降，但監管機構意欲對「首惡」追究刑事責任，在適當情況下將案件移送公安機關起訴。

中證投服將作為對公司權力的制衡發揮更大作用。截至 3 月，這家由國家支持的機構持有 5,487 家上市公司的股份，並行使了超過 7,000 次股東權利。它將繼續關注預防財務造假、提名獨立董事以及監督不分紅的公司。

本文僅供參考，不構成投資建議。