中國3月白銀進口量達836噸 創下歷史新高

由於工業用戶和零售投資者紛紛搶購供應，中國3月份白銀進口量激增至創紀錄的836噸，幾乎是歷史平均水平的三倍。

根據中國海關數據，這一進口數字較3月份約306噸的10年平均水平增長了173%。

需求激增主要由兩個因素驅動：一是光伏製造商在4月1日出口退稅取消前的大規模囤貨；二是零售投資者對白銀的需求強勁，將其作為黃金的廉價替代品。國內需求的激增使當地白銀價格遠高於國際基準，為全球交易者創造了有利可圖的套利空間。

然而，創紀錄的進口水平不太可能持續。「爆發性的進口增長肯定不會持續，」深圳金瑞期貨分析師吳梓傑表示。貴金屬價格下跌（削弱了零售需求）以及遏制太陽能行業產能過剩的政策意圖，共同指向未來幾個月進口量將恢復正常化。

光伏行業消耗了全球每年約五分之一的白銀供應，是工業需求的關鍵支柱。中國在全球太陽能電池板供應鏈中佔據主導地位。該行業任何政策驅動的放緩都可能顯著影響未來的白銀消費。

在零售端，金銀價格已從今年早些時候創下的歷史高點回落，降低了投機性購買的動力。此外，分析師指出，持續高企的白銀價格可能會促使工業用戶加速研究在太陽能電池等應用中，使用更便宜的基底金屬替代白銀。

吳梓傑指出，中國是全球最大的白銀生產國，這表明從長期來看，國家的供需基本面並非結構性失衡。最近的進口激增被視為由特定、非經常性因素驅動的短期異常現象。

本文僅供參考，不構成投資建議。