核心摘要
- 中國國家發展和改革委員會（發改委）宣布，自 4 月 8 日起，汽油價格每噸上調 420 元，柴油價格每噸上調 400 元，以應對不斷上漲的全球能源成本。
- 此次漲幅屬於溫和調整，僅為定價機制建議的每噸 800 元漲幅的一半左右，反映出當局在市場現實與經濟穩定之間尋求平衡。
返回
返回
全球石油衝擊背景下，中國上調汽油價格 420 元
在中國最高經濟規劃機構上調國內汽柴油價格之際，全球原油基準價格創下了 30 多年來的最大單季漲幅。此次汽油和柴油價格分別每噸上調 420 元和 400 元。此前，布蘭特原油價格在 2026 年第一季度飆升突破每桶 118 美元。
國家發展和改革委員會（發改委）表示，此次調整旨在減輕國際油價大幅波動對國內市場的影響。中石油、中石化和中海油等國有石油公司已被指示組織生產和分配，以確保供應穩定並遵守國家定價政策。
此次提價具有明顯的干預性質，因為實施的漲幅明顯低於成品油定價機制所要求的水平。根據發改委的聲明，基於國際價格的飆升，汽油和柴油價格本應分別上調每噸 800 元和 770 元。
這一受規管的價格調整旨在平衡抑制國內通脹與確保國有煉油廠盈利能力之間的關係。目前全球石油市場正處於動盪之中，繼 2 月 28 日軍事行動後霍爾木茲海峽實際上處於關閉狀態，這扼殺了供應，並推動布蘭特原油創下自 1988 年以來經通脹調整後的最大單季漲幅。
全球動盪加劇價格壓力
發改委做出這一決定的主要驅動因素是國際原油價格的劇烈上漲。布蘭特原油年初價格為每桶 61 美元，到第一季度末達到每桶 118 美元。2 月下旬中東軍事行動導致全球石油運輸的關鍵瓶頸——霍爾木茲海峽實際上被關閉，進一步加劇了價格飆升。
由於過境風險，包括沙特阿拉伯、伊拉克和阿聯酋在內的主要產油國被迫停產，導致全球供應進一步收緊。此次中斷導致布蘭特原油與西德克薩斯中質油（WTI）之間的價差擴大至五年多來的最高水平，於 3 月 31 日達到每桶 25 美元的峰值，因為 WTI 價格受美國強勁庫存的影響較小。
國有巨頭平衡政策與利潤
對於中石油、中石化和中海油等中國綜合性石油巨頭而言，受規管的價格環境呈現出一種複雜的局面。雖然原油價格上漲有利於其上游勘探和生產部門，但成品油價格上限壓縮了煉油利潤。政府的指令優先考慮國家能源安全和經濟穩定，而非允許國際成本完全傳導，此舉可能會給這些公司的股票帶來短期不確定性。
本文僅供參考，不構成投資建議。