中國五月失業率降至5.1% 經濟趨穩

中國國家統計局公布，五月份城鎮調查失業率從四月的5.2%降至5.1%，顯示全球第二大經濟體在年初起步緩慢後，正出現趨穩跡象。

國家統計局在月度聲明中表示：「五月勞動力市場整體保持穩定，調查失業率較上月有所下降。」

統計局指出，一至五月平均失業率為5.2%。本地戶籍人口失業率為5.2%，而外來戶籍人口——衡量週期性勞動力需求的關鍵指標——失業率較低，為4.9%。在31個主要城市，失業率也從四月的5.2%降至5.1%。就業人員平均每週工作時間達48.2小時，顯示工廠和服務業活動穩定。

就業改善之際，北京正採取貨幣寬鬆與財政支出相結合的政策組合來支持增長，預計政治局將維持其支持增長的政策立場。這項數據可能減輕政策制定者推出大規模刺激措施的壓力，儘管青年就業和房地產行業的結構性挑戰依然存在。

五月份的數據標誌著失業率連續第二個月下降，此前三月份失業率維持在5.3%。根據國家統計局的歷史數據，5.1%是自2025年12月（當時失業率為5.0%）以來的最低水平。上一次失業率低於5.0%是在2024年10月，當時觸及4.9%，隨後因經濟在2024年底失去動能而再次上升。

本地與外來務工人員失業率之間的差異顯示復甦的不均衡性。外來務工人員——因更多從事製造業和建築業——受益於基礎設施支出和出口訂單的增加。而本地戶籍人口面臨的服務業勞動力市場則較為緊張，白領職位競爭依然激烈。這一差距在過去三個月中有所擴大，外來務工人員失業率下降0.3個百分點，而本地失業率保持穩定。

48.2小時的平均工作週——高於四月的48.0小時——表明工業和物流領域對勞動力的需求持續存在。過去一年中，該指標大部分時間保持在48小時以上，反映出在需求不確定性持續的情況下，僱主更傾向於延長現有員工的工作時間，而非增加新員工人數。

根據一項私營部門調查，中國五月份服務業採購經理人指數（PMI）保持在擴張區間，同時工業產出穩定增長。這兩個因素共同支持了服務業的就業，而服務業佔中國GDP的一半以上。青年失業問題仍是一個政治敏感議題，國家統計局在2023年中期達到歷史高點後已停止公布該具體指標。

此項數據公布之際，中國人民銀行維持寬鬆政策立場以支持經濟復甦。過去一年中，央行已下調關鍵政策利率並降低銀行存款準備金率，以降低借貸成本並刺激信貸需求。若下半年增長動能減弱，仍可能推出更多寬鬆措施。

對於全球投資者而言，就業狀況改善支持了中國消費需求趨穩的觀點——消費需求此前一直落後於工業復甦。更強勁的就業市場通常會轉化為更高的家庭支出，從零售到房地產等行業都將從中受益。然而，房地產市場低迷仍在拖累建築業就業，任何持續的改善都需要私營部門信心更廣泛的回升。消費者信心指數仍低於疫情前水平，表明就業對消費的傳導可能需要時間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。