高盛：2026 年第一季中國遊戲海外收入增長 32%

高盛的一份最新報告指出，中國遊戲行業在 2026 年第一季表現出顯著韌性，海外銷售額同比增長 32%。

「我們預計強勁的勢頭將會持續，」高盛分析師表示，理由是隨著市場進入旺季，將有多款新遊戲上線。

報告詳細列出，中國遊戲發行商的國內收入同比增長 13%，與海外銷售額 32% 的激增相輔相成。該行維持對主要企業的積極看法，預測騰訊 (00700.HK) 全年遊戲收入將實現兩位數增長，而網易 (09999.HK) 的增長將從第二季開始重新加速。

這一樂觀展望出台之際，該行業的估值正處於近五年來的歷史低點，暗示這可能是投資者的潛在入場點。嗶哩嗶哩 (09626.HK) 即將推出的新遊戲《三國》預計將帶動用戶增長和廣告收入。

高盛特別強調了嗶哩嗶哩，預計第二和第三季遊戲廣告預算的增加將推動強勁業績。對於網易，該行預測其增長從第二季開始重新加速，這與其他市場分析一致，指出該公司在全球擴張方面取得了成功，並受益於 AI 驅動的效率提升。

該報告的結論是在全球遊戲市場走強的背景下得出的。根據 Drake Star 的另一份報告，2026 年第一季全球遊戲併購交易總額創下 15 個月來的新高。今年餘下時間的投資主題集中在人工智慧、用戶生成內容 (UGC) 和增強現實 (AR)。

分析表明，儘管估值處於低位，但中國頂尖遊戲公司的基本增長驅動力依然穩固，尤其是在國際市場。投資者將密切關注騰訊和網易的第二季財報，以確認增長加速是否如預期般兌現。

本文僅供參考，不構成投資建議。