中國券商面臨新規：獎金追回期達3年

中國證券監管機構發佈了全面的新規，旨在遏制證券行業過度冒險和短視行為，強制要求對離職人員實施獎金追回，並對關鍵員工實施至少三年的績效審查。此舉旨在促進長期穩定，並將薪酬與持續績效而非短期收入掛鉤。

修訂後的《證券公司建立穩健薪酬制度指引》由中國證券業協會（SAC）發佈。協會表示，其目標是通過建立一個平衡激勵與約束、效率與公平、長期目標與短期績效的薪酬框架，落實新「國九條」的願景。

根據修訂後的指引，券商必須對關鍵人員（包括董事長、高級管理人員及主要業務部門負責人）實施長期考核。這些考核必須包含跨度三年或更長時間的績效指標。此外，對風險有直接影響的職位，其員工的延期獎金支付現在必須不早於考核年度後的第二年開始，這種結構被稱為「T+2」。

這些規定代表了中國金融監管的顯著收緊，迫使公司徹底改革薪酬結構，並可能增加合規成本。規則旨在抑制可能導致系統性不穩定的高風險行為，這是北京方面的核心關注點。對於中信證券、華泰證券和中金公司等頭部券商而言，這意味著必須從根本上重新思考如何獎勵頂級人才，以確保與國家的長期經濟戰略保持一致。

追回制度擴大至退休人員

指引中的一項關鍵更新明確規定，獎金追回和問責措施現在適用於已離職或退休的員工。規則要求，這些前員工必須配合內部調查，並退還與隨後發現的違規行為或過度風險暴露相關的績效薪酬。

中國證券業協會的指令澄清道：「追回條款現在適用於離職及退休人員，相關人員應予以配合。」這填補了一個漏洞，即員工此前可以通過辭職或退休來規避長期風險帶來的財務懲罰。指引還規定，任何違規行為都將記錄在行業的職業聲譽數據庫中，這可能會影響個人在金融領域的未來職業前景。

薪酬與項目收入脫鉤

中國證券業協會還直接針對其認為鼓勵過度風險的薪酬模型。指引明確禁止公司使用「獨立考核」方法，例如直接按員工發起或管理的項目的收入比例支付獎金。這種在投資銀行和交易領域常見的做法被視為短期、高風險行為的主要驅動因素。

規則規定，公司不得「通過直接比例分成等獨立考核方式實施過度激勵」，也不得「將員工的薪酬與承做或承攬項目的收入直接掛鉤」。這迫使考核轉向更全面的評估過程，納入合規、風險控制及對公司長期價值的貢獻，而非僅僅是頂線收入。這些規定適用於所有證券公司及其子公司，確保在全行業範圍內廣泛實施。

本文僅供參考，不構成投資建議。