陳尼爾擴增液化天然氣年產能1000萬噸 荷莫茲海峽風險重塑供應格局

陳尼爾能源（Cheniere Energy）位於德州的科珀斯克里斯蒂液化廠第三階段Train 6已實質完工，新增年產能超過1000萬噸，而在荷莫茲海峽重啟前景仍不明朗之際，此舉極具戰略意義。

「債券買盤反映市場正在為日本央行暫停升息做準備，」農林中金總合研究所首席經濟學家南武志表示。

該公司計劃在CCL廠區再建七座中型液化列車，將該廠總產能推升至每年2500萬噸以上，使公司總產能達到每年5500萬噸。此外，第8及第9列車將在2028年底前再增加年產能500萬噸，而薩賓帕斯廠的擴建則讓陳尼爾「有望在2030年代中期前達到每年1億噸的液化天然氣生產能力」。作為對照，卡塔爾在衝突爆發前，2025年經荷莫茲海峽出口的液化天然氣約為每年1.1億噸。

這項擴張的戰略價值因伊朗上週末重新對荷莫茲海峽航運實施限制而大幅攀升，伊朗指稱航運違反了停火協議。根據Kpler數據，這條咽喉要道——通常承載全球約五分之一石油與液化天然氣供應——的船隻通行量，從前一天的26艘驟降至週日的僅5艘。布蘭特原油期貨交易價格接近每桶80美元，市場正對供應風險重新定價。

美液化天然氣何以在荷莫茲海峽關閉時勝出

荷莫茲海峽中斷為美國出口商創造了結構性的順風，其影響可能超越任何臨時停火協議。即使談判達成永久性的重新開放，卡塔爾也需要數年時間才能完全恢復在衝突中受損的17%產能。能源公司通常簽訂長達15至20年的長期液化天然氣供應合約，鑑於伊朗已展現封鎖該水道的實際能力，買方可能不願再與海灣生產商簽約。船隻通行海峽的戰爭險保費，進一步增加了成本，削弱了中東液化天然氣的競爭力。

陳尼爾透過在做出最終投資決定前簽訂長期承購協議來降低擴張風險，因此執行力與時間表是主要風險。CCL第三階段的進展，證實該公司正按計劃如期交付。與此同時，Venture Global本月也與德國公用事業公司EnBW簽署了新的具有約束力協議，將自2026年起在大約五年內供應每年82萬噸的液化天然氣，補充了此前一項每年200萬噸、為期20年的合約——這顯示歐洲對美國天然氣的需求持續旺盛。

國際能源署（IEA）預計荷莫茲海峽的交通將逐步恢復，但預測油市將在2027年前出現大幅供過於求。就液化天然氣而言，美國產能擴張與海灣地區持續的供應不確定性相結合，可能加速全球天然氣貿易流向大西洋盆地生產商的結構性轉變。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。