Charter完成345亿美元Cox合并案，缔造美国最大宽频供应商

Charter Communications于周四完成与Cox Communications价值345亿美元的合并案，缔造美国最大的宽频与影音服务供应商，服务覆盖45个州逾7000万个家庭。与此同时，该公司也完成对Liberty Broadband的全股票收购，注销了该实体先前持有的约3860万股Charter股票。

Charter总裁兼执行长Chris Winfrey表示：「将Cox纳入Spectrum版图，对客户、员工与投资者而言都是一项值得庆贺的成果。我们将以最优的价格提供最佳产品，并在我们横跨45州的Spectrum版图内，以最高水平的客户服务惠及更多用户。」

此交易赋予Cox Enterprises约3360万个Charter合伙普通单位，价值约50亿美元，以及60亿美元票面利率6.875%的可转换优先单位，外加约40亿美元现金。Cox Enterprises目前持有合并后实体完全稀释股份约26%，同时Charter旗下子公司仍承担约120亿美元的Cox债务及融资租赁。在Liberty Broadband交易中，每股普通股转换为0.236股Charter股份，公司并承担约8.4亿美元的净债务。

合并后的公司将在一年内将母公司实体更名为Cox Communications，同时以Spectrum品牌营运，总部设于康乃狄克州史丹福市，并在亚特兰大设有重要据点。Spectrum完整产品组合将于9月中旬在原有的Cox市场推出，包括为未订阅Cox Mobile的Cox网路客户提供一年免费行动电话线路。此交易赋予Charter与国家级及全球连网供应商直接竞争的规模，旗下约4500万个WiFi热点支撑其融合网路。

监管配套方案为加州带来3.1亿美元的承诺

为通过联邦通讯委员会（FCC）及45个州监管机构的审查，Charter承诺在18个月内将Cox所有客户服务职能全面回流美国本土，与其现有100%美国本土员工的模式一致。所有员工起薪至少为每小时20美元，福利包括全职与兼职员工的医疗保险、最高6%的401(k)提拨匹配，以及免学费的大学学位课程。

在加州，Charter与加州公用事业委员会达成和解，其中包括3000万美元用于数位包容计划、至少2.75亿美元用于在三年内将该公司加州网路升级至对称式1Gbps服务，以及500万美元用于服务弱势小型企业的社区发展金融机构。该公司亦承诺为加州低收入居民提供新的平价宽频方案，包括多项CaliforniaLifeLine服务层级，以及为50家符合条件的社区锚定机构提供五年免费宽频。

此监管配套方案还包括：对符合资格的持续性服务中断超过两小时自动提供帐单抵免，继续履行住宅用户「终身价」协议，并取消设备换购费用。这些让步与2016年Charter与Advance/Newhouse合并时设定的条件如出一辙——当时公司同样承诺劳动力和服务标准以取得监管批准。

Cox家族以26%持股入主董事会

Cox Enterprises董事长兼执行长Alex Taylor获任命为Charter董事会主席，Eric Zinterhofer获委任为首席独立董事。Cox Enterprises已指派Dallas Clement与Mark Greatrex进入由13名成员组成的董事会，与2016年将其业务并入Charter合伙的Advance/Newhouse既有董事共同任职。Liberty Broadband在交易完成后不再为直接股东，Martin Patterson与J. David Wargo已辞去董事会职务。

合并后公司的规模使其能够在国家级与全球供应商的竞争中更具攻击性。Spectrum的Seamless Connectivity套餐由约4500万个WiFi热点支撑，提供融合宽频与行动网路的体验，并附1000美元的节省保证。该公司还以5000万美元的首期投资成立了Spectrum Foundation，用于地方社区计划；Spectrum Networks将在未来数月将其新闻部门扩展至原有的Cox市场。

在企业业务方面，Spectrum Business与Cox Business的合并整合了Segra（Cox旗下服务商业企业及电信运营商客户的超区域光纤供应商）与RapidScale（其托管云端服务部门）。在广告领域，版图的扩大在目前由大型科技平台主导的市场中创造了新的竞争格局，为广告主提供更多国家级、区域级及地方级行销活动的选择。

此项合并重塑了美国宽频竞争版图，Charter目前的用户规模已超越Comcast高居首位。此交易也进一步推动有线电视产业的整并浪潮——区域业者相继合并以取得资助光纤升级所需的规模，并与电信及卫星供应商竞争。

花旗集团与LionTree担任Charter的财务顾问，Wachtell, Lipton, Rosen & Katz担任法律顾问。Allen & Company为Cox Enterprises提供咨询，BDT & MSD Partners、Evercore及Wells Fargo则担任Cox的顾问。

本文仅供参考，不构成投资建议。