關鍵要點:
- 第一季營收年增4.5%,達人民幣35.5億元
- 淨利潤下降34%至人民幣4.477億元,因成本大幅攀升
- 董事會批准1.5億美元股票回購計畫
關鍵要點:

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茶姬控股有限公司(Chagee Holdings Ltd.)公布第一季營收為人民幣35.5億元(5.141億美元),年增4.5%。這家高端茶飲連鎖品牌門店網絡已擴展至7,531家,但由於公司直營店擴張導致營運成本上升,淨利潤下滑34%。
公司在財報中表示:「儘管大中華區宏觀環境充滿挑戰,但第一季展現了我們的營收增長能力,同時海外GMV年增139%。」茶姬未召開分析師電話會議。
淨利潤從去年同期的6.773億元人民幣下降至4.477億元人民幣(6,490萬美元),淨利率從20%收窄至12.6%。非GAAP淨利潤(排除5,900萬元人民幣的股權激勵費用)為5.067億元人民幣,而去年同期公司無此類費用,淨利潤為6.773億元人民幣。基本每股盈餘為2.36元人民幣(0.34美元),低於去年同期的3.92元人民幣。
總營運費用增長16.6%至30億元人民幣,主要受公司直營茶館營運成本暴增217%至4.972億元人民幣推動,該連鎖品牌新增了599家直營門店。一般及行政管理費用上升31%至4.62億元人民幣,其中包括為行政及研發人員支付的5,210萬元人民幣股權激勵費用。加盟茶館營收(仍佔總營收的77%)下降13%至27.4億元人民幣,大中華區同店GMV下滑16.1%。
公司海外擴張勢頭正盛。海外GMV達4.264億元人民幣,年增139%,海外直營茶館數量從41家躍升至236家。整體市場總GMV為79.2億元人民幣,較2025年第一季的82.3億元人民幣下降3.8%,但大中華區每家茶館月均GMV較上一季提升5.5%,達35.608萬元人民幣。活躍會員數較2025年第四季增長11.7%,達5,000萬人。
茶姬當前正經歷從以加盟為主的模式轉向直營店的戰略轉型,這項資本密集型舉措正在壓縮短期利潤。截至3月31日,公司持有現金71.5億元人民幣,低於2025年末的78.9億元人民幣,此前該季在投資活動上支出6.75億元人民幣。5月28日,董事會批准了一項自6月1日啟動的1.5億美元股票回購計畫,顯示儘管獲利下滑,公司仍對現金狀況抱持信心。投資人將關注公司能否在擴大直營店規模的同時穩定利潤率,以及海外擴張能否彌補大中華區同店銷售持續疲軟的影響。
本文僅供資訊參考,不構成投資建議。