CFTC 就預測市場起訴伊利諾州，引發第一修正案之爭

美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 於 4 月 2 日在聯邦法院起訴伊利諾州，主張其擁有監管預測市場的唯一權力，並對該州競爭性的監管框架提出挑戰。

「這是一場管轄權之爭，對事件合約具有重大的第一修正案影響，」多西與惠特尼律師事務所 (Dorsey & Whitney) 專門從事金融監管的合夥人托馬斯·戈曼 (Thomas Gorman) 表示。「CFTC 正在採取激進舉措以整合監管，但目前尚不清楚他們是否擁有監管所有形式此類市場的法定授權。」

這起訴訟給 Kalshi 等一直在州級指導下運行的平台帶來了直接的法律和運營不確定性。爭議的核心在於這些事件合約應被視為商品還是某種形式的言論。CFTC 的勝利可能會建立一個統一但可能更嚴格的國家標準，而失敗則可能加劇各州監管各自為政的局面。

此案關乎美國一個新興行業的未來，該行業允許用戶對現實世界事件的結果進行投注。本案確立的法律先例將決定這些平台是面臨單一的聯邦監管機構，還是複雜的州法律網絡，從而直接影響投資、創新以及可向公眾提供的合約類型。

管轄權衝突

CFTC 在伊利諾州北區法院提交的起訴書認為，預測市場合約屬於商品期權的定義範疇，根據《商品交易所法》授予其專屬管轄權。然而，伊利諾州一直在制定自己的許可和監管規則，形成了這起訴訟旨在解決的直接衝突。

此次法律挑戰發生於預測市場飛速增長的時期，該市場已吸引了零售和機構投資者的興趣。結果要麼為監管下的增長掃清道路，要麼因並非針對基於事件的合約而設計的限制性聯邦規則而扼殺該行業。

本文僅供參考，不構成投資建議。