五月份各國央行購金28噸，法興警告購金步伐將放緩

金價目前報每盎司約4,050美元，較1月歷史高點回落27%。世界黃金協會最新調查顯示，各國央行持續維持高水準購金，但法國興業銀行警告，此波掃貨熱潮可能逐步降溫。

世界黃金協會在其2026年央行調查中指出：「各國央行仍是黃金的淨買家，需求持續遠高於2022年前的平均水準。」這項調查訪問了全球70家機構。

調查顯示，波蘭5月增持18噸黃金，中國買入10噸。此波買盤發生之際，現貨金價已自1月歷史高點5,594.82美元下跌逾1,600美元，主要受美元走強及新任主席Kevin Warsh領導下的聯準會鷹派訊號打壓。

法國興業銀行預期未來購金步伐將更為審慎，暗示此波創紀錄的掃貨潮可能減速。該行觀點與瑞銀形成對比，後者預測金價將在未來12個月內上漲28%至每盎司5,200美元，理由是央行需求持續及美元走弱。

央行需求仍是結構性支撐

世界黃金協會在2026年第一季進行的調查發現，29%的央行計畫在未來12個月內增持黃金儲備，理由是黃金作為避險資產及對抗貨幣貶值的工具。購金熱潮一直是金價多年漲勢的關鍵驅動力，過去五年金價累計漲幅超過126%。

官方部門對黃金的需求已重塑其需求格局。根據世界黃金協會數據，過去三年各央行每年購金均超過1,000噸，遠高於先前十年473噸的年均值。

華爾街對金價後市看法分歧

展望分歧反映出美國貨幣政策路徑的不確定性。聯準會在Warsh領導下轉向鷹派，已將美元推升至13個月高點，使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者而言更為昂貴。CME數據顯示，交易員已將9月可能升息納入定價。

瑞銀預測金價在12個月內將升至每盎司5,200美元，理由為聯準會政策轉向、美元走弱及央行持續買盤。高盛則將年終目標價從5,400美元下調至4,900美元，荷蘭國際集團目前預期金價為4,600美元，低於先前的5,000美元。

對投資人而言，問題在於金價自5,600美元回檔是買入機會，抑或是更深層修正的開端。央行買盤提供下檔支撐，但官方部門購金步伐若趨於審慎，短期內可能壓制上漲空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。